“铜质文创第一股”杭州铜师傅文创（集团）股份有限公司近日正式登陆香港联合交易所主板，然而上市首日的表现却不尽如人意。开盘即破发，每股定价60港元，开盘价仅为35.42港元，较发行价大幅低开40.97%。截至当日15:01，股价进一步下跌至31.34港元/股，跌幅高达47.77%。
铜师傅成立于2013年3月，总部位于杭州建德市，专注于将传统工艺与现代设计相结合，开发铜质文创产品。其产品不仅具有艺术观赏性，还蕴含吉祥寓意，精准契合了中年消费群体的审美与情感需求，因此被市场称为“中年人的泡泡玛特”。根据弗若斯特沙利文报告，铜师傅在中国铜质文创工艺产品市场中占据领先地位，市场份额达到35%。
财务数据显示，2022年至2024年，铜师傅营收分别为5.03亿元、5.06亿元和5.71亿元人民币，净利润分别为5693.8万元、4413.1万元和7898.2万元。尽管2025年前三季度营收同比增长11.26%至4.48亿元，但净利润却同比减少21.99%至4155.3万元，显示出盈利能力的波动。
在股权结构方面，创始人俞光持股26.27%，为单一大股东；小米创始人雷军旗下的顺为资本和天津金米投资平台分别持股13.39%和9.56%，位列第二、三大股东。俞光曾自称是“骨灰级米粉”，并将小米的性价比理念和粉丝运营模式引入铜师傅，雷军也曾评价其为“小米体系外最像小米的企业”。
尽管铜师傅在铜质文创领域占据主导地位，但其所处市场是一个高度细分且规模有限的小众赛道。2024年，中国铜质文创工艺产品市场规模仅为16亿元人民币，预计到2029年增长至23亿元。相比之下，整个金属文创工艺产品市场规模为252亿元，而塑胶树脂文创市场预计将从2019年的380亿元激增至2029年的1555亿元。这意味着，即便铜师傅稳居细分市场榜首，行业天花板也清晰可见，市场对其成长空间的预期受到限制。
