腾景科技：一年十倍的资本传奇，AI风口下如何乘势而起？

资本市场近期涌现出多只股价涨幅惊人的个股，其中腾景科技凭借一年时间股价飙升十倍的表现，成为市场关注的焦点。这家专注于精密光学元件研发的企业，在AI算力需求爆发的背景下，完成了从29元到340元的跨越式增长。

观察其股价走势可发现，这轮上涨并非短期炒作结果。2025年4月启动初期，机构持仓几乎为零，但到年底已有213家基金产品重仓持有。公募基金在年中经历短暂调仓后，下半年呈现持续加仓态势，财通、华商等46家基金产品形成密集持仓。北向资金自三季度建仓后，多次现身龙虎榜，显示外资对该股的持续关注。

游资参与节奏与机构形成互补。中信证券上海分公司等传统游资席位在8-9月频繁操作，而今年3-4月的冲刺阶段，国泰、瑞银等量化资金开始介入。这种多方资金接力推动的模式，使得股价呈现阶梯式上升特征，期间鲜见连续涨停板。

驱动股价的核心动力来自AI产业链爆发。作为谷歌OCS系统和中际旭创的核心供应商，公司直接受益于生成式AI带来的算力硬件需求激增。其WDM滤光片、光纤阵列等关键产品实现向行业龙头的独家供货，自主研发的CPO光连接器已完成头部客户验证。今年初获得的1280万美元二维准直器订单，进一步巩固了其在光通信上游的市场地位。

技术突破与订单兑现形成良性循环。在OCS领域，公司生产的YVO4晶体占据全球40%市场份额，去年10月获得的8760万元大单，直接对应液晶偏振模块的产能扩张。光纤器件业务则搭上AI集群建设的快车，3月以来光纤价格持续上涨，推动相关产品毛利率提升至58%。

当前估值已反映未来两年业绩预期，601倍的市盈率远超行业平均水平。市场分析人士指出，股价后续走势将取决于两个关键变量：一是AI算力投资能否维持当前增速，二是公司新产品的量产进度。值得注意的是，控股股东盐城光元投资自三季度以来持续锁定5.99%股份，未随股价上涨减持，显示对长期发展的信心。

这场资本盛宴背后，折射出光通信产业链在AI时代的价值重估。从概念炒作到业绩兑现，腾景科技的十倍征程，既是技术突破的成果，也是资本市场对硬科技企业重新定价的缩影。当估值泡沫与成长预期形成微妙平衡，这家光学元件供应商的后续表现，将继续考验投资者的判断力。