从一家专注减震垫、密封条生产的小型汽配厂，到A股市值突破千亿的汽车零部件龙头企业，邬建树用四十余年时间完成了这场跨越。这位宁波企业家创立的拓普集团，如今正站在新的资本节点上——继2015年登陆A股后，公司正筹划赴港上市，试图构建“A+H”双资本平台。截至最新收盘日，其股价报59.45元/股，总市值达1032.8亿元。
2025年财报显示，拓普集团全年营收达295.81亿元，同比增长11.2%，但净利润却同比下滑7.38%至27.83亿元，这是六年来首次出现“增收不增利”的局面。营收结构中，内饰功能件以96.72亿元占比32.7%领跑，底盘系统、减震系统、汽车电子分别贡献29.5%、14.4%和9.4%的份额。客户名单覆盖奥迪、宝马、奔驰等传统豪强，以及理想、蔚来等新势力，但前五大客户收入占比高达65.8%，其中特斯拉作为最大单一客户，收入占比从39.8%降至25.7%。
与特斯拉的深度绑定曾是拓普集团崛起的关键。2016年成为特斯拉轻量化底盘核心供应商后，公司配合其北美产能扩张，在墨西哥、波兰、泰国等地布局生产基地。然而，特斯拉Cybertruck的销量不及预期，2025年仅售出约2万台，远低于25万台的年产能目标，导致拓普墨西哥工厂产线利用率不足，净利润亏损2900万元。与此同时，研发费用同比增长22.2%至14.96亿元，折旧摊销占比从5.55%升至6.1%，多重压力下，公司毛利率从20.8%降至19.43%。
面对主业增长瓶颈，拓普集团将目光投向人形机器人领域。2023年切入该赛道后，公司推出执行器、灵巧手、传感器等产品线，并在2024年投入50亿元建设核心部件基地。尽管2025年机器人业务毛利率达28.25%，高于传统业务，但全年收入仅1359.11万元，占总营收的0.05%。为支撑扩张，公司总负债升至198亿元，资产负债率达45.07%，经营活动现金流虽同比增长38.5%至44.82亿元，仍难以覆盖投资需求。
在冲刺“A+H”上市前夕，邬建树家族已率先行动。2025年8月至9月，邬建树及其子邬好年等一致行动人减持1343万股，套现约8.8亿元。尽管减持后家族仍控制58.48%的股份，但这一动作引发市场关注。与此同时，“00后”邬好年逐步走向台前，2023年出任副董事长并主导机器人业务，其名下关联企业涉及光伏、机器人研发、电子元器件等领域，形成以家族为核心的资本网络。
拓普集团的国际化战略也在加速。2025年，公司海外营收占比21.2%，墨西哥一期项目已投产，泰国基地计划于2026年上半年建成。此次赴港上市，公司计划将募集资金用于研发、产能扩张、战略投资及补充营运资金。分析人士指出，港股上市不仅能拓宽融资渠道，还能优化股权架构，助力全球化布局。随着中国汽车产业进入全球化新阶段，拓普集团的这场资本棋局，正吸引更多目光。
