焦炭市场博弈加剧：企业酝酿二轮提涨，短期价格或震荡运行

国内期货市场近期焦炭价格呈现小幅回升态势，但整体仍处于震荡区间。4月13日，焦炭主力合约2605收盘报1648.5元/吨，较3月下旬1863元/吨的高点回落超过11%，基本抹去前期涨幅，逼近年内低位。与此同时，上游焦煤市场同样表现疲软，焦煤主力合约2605当日最低下探至1052.5元/吨，较3月下旬逼近1300元/吨的高点下跌近20%。

现货市场方面，焦企近期已提出第二轮涨价诉求，但钢厂尚未明确回应。上海钢联煤焦事业部分析师张豪指出，当前市场情绪与基本面均缺乏明确方向，短期价格预计维持震荡。他分析称，2026年焦炭市场将受成本与需求双重影响呈现宽幅震荡。今年1月底至2月初，受冬储补库和投机需求推动，焦炭价格在徘徊两周后完成首轮上涨。然而进入3月，供需格局宽松、成本支撑减弱以及宏观环境中性等因素叠加，尽管部分地区因运输问题导致供应短暂偏紧，但钢铁行业低迷和环保限产压制需求，市场看跌预期强烈，价格承压下行。

4月初的涨价主要受海外地缘冲突影响，国际油价和海运成本攀升支撑煤炭资产估值，终端与投机需求集中释放推动焦炭价格顺利上调。卓创资讯分析师刘璐璐认为，当前市场供需关系趋于收紧，但成本支撑减弱导致心态博弈加剧，第二轮提涨虽存预期但落地可能推迟。她提供的数据显示，截至4月9日，国内104家规模性独立焦化企业平均开工负荷为75.51%，较上期下降0.23个百分点；全国45家主流钢厂焦炭库存天数环比减少0.18天至8.24天，其中河北地区降至6.47天，主要因焦化厂检修和西北铁路发运受限导致到货减少。

对于未来三个月走势，刘璐璐预测焦炭价格将呈现"涨-稳-降"态势：4月受需求支撑偏强运行，5月因成本走弱预期与钢材需求向好而高位震荡，6月供需两端预期转弱可能导致价格下行。她特别提到，4月至6月是钢材需求旺季，高炉铁水产量预计5月初达到阶段性高点，焦炭消耗将先增后稳。张豪则强调，焦煤价格仍有回调空间可能压制焦炭涨幅，但铁水产量持续回升为第二轮提涨创造条件，中长期需关注钢材库存压力、焦化利润变化及海外局势对黑色系情绪的影响。

从基本面看，铜冠金源期货研报指出，下游对高价焦煤采购谨慎，竞拍成交价格涨跌互现，个别焦企第二轮提涨落地预期不强。上游煤矿生产稳定，原煤与精煤库存增加，供应总体平稳；焦化利润良好促使企业开工持稳，产量上升。下游钢厂铁水产量维持高位，但终端需求弹性不足制约原料需求空间。中信建投期货判断，当前吨焦利润可观且副产品价格高位，焦企生产积极性未减，供给端短期难以收缩；需求端高炉开工及铁水产量延续上行，但在钢材利润约束下钢厂采购仍以按需为主，补库节奏谨慎。综合来看，焦炭供给弹性强于需求改善，供需格局尚未明显收紧，在焦煤情绪降温背景下短期价格或继续承压运行。