随着基金年报陆续披露，社保基金、企业年金及个人养老金等长期资金的ETF配置动向逐渐清晰。作为资本市场的重要参与者，这些机构的持仓选择往往被视为市场风向标。数据显示，截至2025年末，社保基金、企业年金及个人养老金产品在ETF领域的布局呈现差异化特征，固收类与权益类资产配置各有侧重。
社保基金延续稳健风格，持仓集中于低波动资产。截至2025年底，持有基金市值超1亿元的社保组合共4个，主要配置可转债ETF、招商双债增强C等固收类产品。具体来看，全国社保基金208组合持有博时可转债ETF、招商双债增强C；209组合配置招商双债增强C与鹏华丰泽C；210组合与214组合则分别新进博时可转债ETF、海富通可转债ETF。业内人士指出，社保基金的配置逻辑仍以风险控制为首要目标，通过债券类ETF实现资产保值增值。
企业年金则展现出对港股及红利策略的偏好。规模超10亿元的企业年金计划中，工商银行、农业银行、中石化等大型企业成为ETF配置主力。以工商银行年金计划为例，其持仓涵盖富国港股通互联网ETF、工银港股通科技30ETF等多只港股相关产品；农业银行年金计划除持有同类港股ETF外，还新进广发港股通非银ETF、摩根港股低波红利ETF。值得注意的是，中石油年金计划新进消费ETF汇添富、煤炭ETF国泰等行业主题产品，显示部分年金开始尝试多元化布局。
个人养老金产品的ETF配置更为灵活，半导体、新能源等成长赛道受青睐。截至2025年末，泰康资产丰选1号、国泰金色年华等规模居前的产品持仓类型多样，既包含科创芯片ETF嘉实、半导体设备ETF国泰等科技主题产品，也涉及300红利低波ETF嘉实等稳健型标的。易方达颐和绝对收益多策略混合型养老金产品则新进机器人ETF易方达、港股通互联网ETF易方达，同时持有招商中证白酒A等消费类基金。固定收益型养老金产品仍以可转债ETF博时、科创债ETF国泰等债券类ETF为主，体现风险偏好分层特征。
市场分析认为，不同类型养老金的配置差异与其资金属性密切相关。社保基金作为国家战略储备资金，注重长期收益稳定性；企业年金需平衡收益与职工福利，偏好高股息资产；个人养老金产品则因参与者年龄结构差异，呈现“稳健+进取”的多元化特征。随着ETF市场产品谱系不断完善，长期资金通过指数化工具参与资本市场的趋势有望进一步强化。
