源杰科技成A股“新股王”：一季度利润超去年全年，CW光源成增长引擎

源杰科技（688498.SH）近日披露的2026年一季度财报显示，公司当季实现营业收入3.55亿元，同比激增320.94%；净利润达1.79亿元，同比增幅高达1153.07%；扣非净利润1.78亿元，同比增长1173.64%，这一数字甚至超过去年全年1.672亿元的扣非净利润规模。公司股价随之持续攀升，截至最新收盘日已达1418元/股，超越贵州茅台成为A股市场新的股价标杆。

业绩爆发式增长的核心驱动力来自数据中心领域对CW光源产品的强劲需求。财报显示，公司数据中心业务收入占比显著提升，其中CW光源产品销售额连续三个季度保持高速增长。得益于产品结构优化及高毛利产品占比提升，公司一季度毛利率攀升至77.81%，较上年同期的44.64%大幅提升；净利率达50.51%，同比提高33.54个百分点。经营现金流净额由去年同期的-546万元转为3965万元，主要得益于收入增长带来的客户回款增加。

在研发投入方面，公司一季度投入2065万元，同比增长77.94%。虽然研发投入占营收比例因收入规模扩大而下降至5.81%，但绝对金额仍保持强劲增长态势。这种"规模扩张与技术创新"并重的策略，为公司持续发展提供了双重保障。

追溯产品发展脉络，CW光源产品的市场突破始于2025年第三季度。当时70mW大功率CW激光器芯片实现批量出货，精准匹配800G/1.6T高速光模块对高耦合效率与宽温区的严苛要求，直接带动2025年第四季度营收环比增长22%。目前，面向高速可插拔硅光模块的CW 70mW激光器芯片已成为数据中心业务主力产品，CW 100mW产品也进入批量交付阶段。更值得关注的是，公司已研发出面向CPO/NPO新型封装技术的300mW高功率CW光源，并启动与客户的联合研发验证。

在EML芯片领域，公司同样取得重要进展：100G PAM4 EML产品已完成客户验证并实现小批量出货，200G PAM4 EML产品已进入客户验证阶段。这些技术突破不仅巩固了公司在光通信芯片领域的领先地位，更为未来业绩持续增长奠定了坚实基础。从单季度营收变化轨迹看，源杰科技正通过"技术迭代+市场拓展"的双轮驱动，在高端光芯片市场构建起难以复制的竞争优势。