2025年保险资管成绩单揭晓：11家机构跻身万亿级，ROE最高达64.2%

保险资管行业2025年业绩报告近日悉数披露，除中英益利资管及两家新设机构外，35家机构合计实现营业收入484.45亿元，净利润218.64亿元，同比分别增长14.9%和18.3%。行业平均净资产收益率（ROE）达18.5%，较上年提升1.2个百分点，显示整体盈利能力持续增强。

头部机构优势进一步扩大，"万亿俱乐部"成员增至11家。国寿资产以超7万亿元规模领跑行业，平安资管（6.17万亿元）、泰康资产（4.8万亿元）紧随其后。长江养老、华夏久盈、华泰资产和大家资产为新晋成员，其中华夏久盈时隔五年首次披露年报，管理规模突破1.3万亿元。值得关注的是，华泰资产第三方资金占比近九成，成为市场化程度最高的万亿级机构。

营收利润双增长成为主流趋势。国寿资产、泰康资产、平安资管三大巨头营收均超50亿元，净利润合计达120亿元，占行业总额的55%。长江养老凭借67.8%的营收增速和超2倍的利润增长脱颖而出，其管理费收入同比激增71.1%至21.93亿元。泰康资产管理费收入达76.58亿元，同比增长33.1%，显示投资收益对收入的拉动效应显著。

行业马太效应愈发明显。35家机构中，12家营收增速超两位数，15家净利润实现两位数增长。但分化态势加剧，华安资产、合众资产等少数机构出现业绩下滑，新成立的保德信保险资管前四个月亏损3300万元。业内人士指出，传统"资产荒"与另类业务转型是部分机构承压的主要原因。

ROE指标呈现显著差异。民生通惠以64.2%的ROE连续四年领跑行业，其1亿元的最低股本和6.12亿元的股东权益构成独特优势。阳光资产（49.7%）、泰康资产（37.7%）等13家机构ROE超过行业平均水平。市场观点认为，激励机制市场化程度与ROE表现存在强关联，高回报率反过来推动机构优化激励体系。

从业务结构看，管理费收入增长是业绩提升的核心动力。头部机构普遍实现基础管理费与超额管理费双增长，尤其在权益市场表现较好的年份，绩效分成对收入的贡献度显著提升。某大型资管公司负责人表示，未来将加大第三方业务拓展力度，通过多元化资产配置提升收益水平。