在银行存款利率下行与优质资产稀缺的双重影响下，“固收+”基金迎来爆发式增长。根据中金公司最新研报，截至2026年一季度末，全市场“固收+”基金管理规模突破3万亿元，单季度增幅超30%，创下历史新高。这一赛道中，二级债基凭借独特优势成为主力军，个人投资者申购热情高涨，推动行业格局加速重塑。
从产品结构看，二级债基贡献了主要增量。中金数据显示，该品类一季度管理规模突破2万亿元，环比增长27.3%，净申购份额达1803亿份。相比之下，一级债基规模仅微增1.3%。申万金工分析指出，二级债基的爆发源于其兼顾收益与稳健的特性——通过TM模型测算发现，具备较强择时能力的产品更受市场青睐，而招商信用增强、景顺长城景颐双利等均衡型产品，因同时满足“求稳”与“增厚收益”的需求，获得大量个人投资者申购。
个人投资者的偏好在具体产品中体现得尤为明显。据申万金工统计，汇添富鑫享添利六个月持有、中欧瑾通等基金规模显著增长。尽管零售端整体增量尚未完全释放，但3月下旬以来，“固收+”基金相对银行理财的收益优势逐步显现，预计二季度将带动销售进一步升温。中金研报特别提到，持有期限制型产品净申购偏弱的现象，或与投资者对流动性的需求变化有关。
行业格局随之发生深刻变化。申万金工数据显示，易方达基金以2964亿元规模继续领跑，市占率8.4%；景顺长城基金以2866亿元紧追不舍，两者差距较去年末大幅收窄。富国基金以1912亿元位列第三，汇添富、招商、广发等8家机构跻身“千亿俱乐部”，全行业超千亿规模的公募已达11家。值得关注的是，景顺长城非货规模排名较去年末上升3位至行业第七，招商基金上升2位至第九，成为一季度发力最猛的两家机构。从持营规模增速看，易方达、景顺长城、富国和南方基金单季度增长均超500亿元，其中景顺长城与易方达的增量占行业总规模近四成。
业内人士分析，随着高息定存陆续到期和银行资产荒加剧，资金向“固收+”产品转移的趋势仍将持续。当前头部公募已率先承接这波资金潮，但如何平衡规模增长与投资稳健性，将成为下一阶段竞争的关键。
风险提示：市场波动可能导致投资收益不达预期，投资者需根据自身风险承受能力谨慎决策。
