全球网络设备巨头思科最新发布的财报显示，其2026财年第三财季业绩超出市场预期，同时对未来营收和利润的指引大幅上调。这一表现主要得益于人工智能（AI）相关需求的强劲增长，推动公司订单量显著提升。财报发布后，思科股价在盘后交易中一度飙升近20%，显示出市场对其AI战略的高度认可。
根据财报数据，思科第三财季营收达到158亿美元，同比增长12%，较分析师预期的155.7亿美元高出约2.3亿美元；调整后每股收益（EPS）为1.06美元，同比增长10%，同样略高于市场预期。公司预计第四财季营收将在167亿至169亿美元之间，调整后EPS为1.16至1.18美元，均显著高于分析师预期。思科还将全年营收指引从612亿至617亿美元上调至628亿至630亿美元，全年调整后EPS指引也提升至4.27至4.29美元，高于市场预期的4.16美元。
AI相关需求成为思科财报的最大亮点。公司预计，2026财年全年来自超大规模云服务商（Hyperscalers）的订单将达到90亿美元，较此前预期的50亿美元大幅上调80%。截至目前，这类订单已达到53亿美元，表明思科正在深度参与AI数据中心和云基础设施的投资周期。分析师指出，AI数据中心网络需求正从概念转化为实际订单，思科因此被市场重新纳入AI基础设施受益链条。
从业务结构来看，思科第三财季的增长主要由产品业务驱动。产品营收为121.2亿美元，明显高于分析师预期的117.9亿美元；而服务营收为37.2亿美元，略低于市场预期的37.8亿美元。这表明，思科的增长更多来自硬件和网络设备需求的回暖，而非服务业务的拉动。对于经历订单消化周期的网络设备行业而言，这一表现是一个积极信号。
尽管营收和利润指引上调，但思科的毛利率表现略低于市场预期。第三财季毛利率为66%，低于分析师预期的66.2%；公司预计第四财季毛利率为65.5%至66.5%，中值同样低于市场预期。毛利率未明显恶化但低于预期，可能源于产品结构变化、AI和云客户订单占比提升，以及大型客户项目的定价压力。市场短期更关注收入增长和AI订单，但后续仍需观察AI订单能否在扩大收入的同时维持健康利润率。
为适应AI时代的挑战与机遇，思科同时宣布了一项重组计划，包括裁员近4000人，约占公司员工总数的5%。公司预计此次裁员将产生最高10亿美元的税前支出，其中约4.5亿美元将在第四财季入账。思科CEO Chuck Robbins表示，裁员是公司重新调整战略方向、聚焦AI市场的必要举措。尽管重组计划带来一次性费用，但思科仍给出了高于市场预期的盈利指引，表明管理层预计成本优化将有助于支撑未来利润率。
市场对思科财报的反应不仅源于第三财季业绩超预期，更因其对未来收入和利润的强劲指引，以及AI订单的大幅上调。分析认为，思科的财报缓解了投资者对传统网络设备需求放缓的担忧，同时证明AI网络支出正在扩大，且公司有能力承接这部分需求。思科第三财季的剩余履约义务（RPO）为434.6亿美元，高于市场预期的432.7亿美元，进一步提升了市场对其未来收入增长的信心。
