港股IPO市场正经历着一场由中资券商主导的深刻变革。Wind数据显示，截至5月13日，今年已有53家企业成功在港交所挂牌，累计募资规模突破1585.35亿港元，较去年同期分别增长152.38%和574.25%。这一数据不仅远超2023年与2024年全年总和，更凸显出港股市场对中资企业的强大吸引力。
在这场资本盛宴中，中资券商扮演着绝对主角。今年以来，共有29家保荐机构参与香港新股发行，其中中资券商占比超过六成。中金国际以18家保荐项目数量稳居榜首，其参与的募资额前十项目中独占七席，累计保荐募资总额达615.77亿港元，市场份额高达38.84%。中信证券国际和华泰国际分别以13家和8家保荐项目紧随其后，募资总额分别达到365.7亿港元和289.93亿港元。
外资投行虽在项目数量上稍显逊色，但凭借在大型复杂项目上的传统优势，仍保持着可观的市场份额。瑞银和摩根士丹利保荐项目合计募资总额分别达300.57亿港元和326.76亿港元，均仅次于中金国际和中信证券。值得注意的是，当前港股大型标杆IPO项目多采用"中资+外资"联合保荐模式，例如胜宏科技由摩根大通、中信建投国际和广发国际联席保荐，牧原股份则由高盛、摩根士丹利和中信证券国际共同保荐。
将时间维度拉长至过去24个月，中资券商的主导地位更加凸显。数据显示，中金国际以74家保荐项目位居榜首，中信证券国际和华泰国际分别以57家和37家项目位列第二、第三。在保荐项目数量前十的券商中，中资券商占据八席，形成压倒性优势。相比之下，摩根士丹利和高盛同期仅分别保荐18家和13家项目，排名第五和第十。
这种市场格局的变化，与中资券商国际化战略的深入推进密不可分。中证协数据显示，截至2025年末，34家内地券商已设立36家境外子公司，总资产达1.94万亿港元，同比增长31.95%。头部券商更是将海外业务纳入核心发展规划：中信证券以香港为枢纽覆盖13个国家和地区；中金国际全球网点遍布纽约、伦敦、新加坡等国际金融中心；华泰证券2025年新设日本子公司，补齐亚太区域布局；中信建投则坚持以香港为根基辐射东南亚与欧美市场。
业务范围方面，中资券商已从单一的保荐业务延伸至跨境并购、离岸债、衍生品、财富管理等全链条服务。以港股市场为支点，中资券商正逐步构建起连接内地与全球资本的生态网络。这种转变不仅体现在业务规模的扩张上，更体现在服务质量的提升——从项目承揽到定价发行，从销售交易到投后管理，中资券商正在全球资本市场上展现出越来越强的竞争力。
