联想集团近日公布了2025/26财年第四财季及全年业绩报告，数据显示公司全年营收首次突破800亿美元大关，达到831亿美元，同比增长20%；调整后净利润达20亿美元，同比增幅42%。在内存成本持续攀升挤压行业利润的背景下，联想通过战略调整在基础设施与方案服务领域开辟出新的盈利增长点。
基础设施方案业务集团（ISG）成为本财年最大亮点。该业务第四财季营收56亿美元，同比增长37%，经营溢利2.02亿美元，均创历史新高。全年营收192亿美元，同比增幅32%，成功实现从亏损6850万美元到盈利7300万美元的逆转。联想通过投入2.85亿美元重组传统计算产品线，将研发资源聚焦AI推理领域，推动人工智能服务器收入实现高双位数增长，年末AI服务器项目储备达210亿美元。根据IDC数据，联想在2025年第四季度以7.3%的全球x86服务器市场份额位列第三，营收和出货量增速均居前五厂商之首。
技术突破为业务扩张提供支撑。联想万全异构计算平台在同等硬件条件下可提升超20%性能，海神液冷技术将数据中心PUE值降至1.1以内，散热能耗占比压缩至10%。目前联想具备年产7万个服务器机架的能力，其中1.1万个为直接液冷机架。集团执行副总裁刘军透露，联想正从提供硬件模块向整体算力解决方案转型，4月完成的Infinidat收购补全了高端企业级存储产品线，与英伟达合作的Rubin架构平台预计2026年下半年推出。
智能设备业务集团（IDG）在市场波动中保持韧性。全年营收589亿美元，同比增长17%，经营利润率维持在7.2%。第四财季个人电脑业务营收146亿美元，同比增长28%，运营利润率6.9%。Gartner数据显示，联想以26.5%的市场份额领跑全球PC市场，但面临内存价格持续上涨压力——DRAM与SSD价格预计年底累计上涨130%，内存在PC成本中的占比将从16%升至23%。中国市场的挑战更为严峻，一季度PC销量同比仅增0.8%，消费市场下滑13.6%，华为以11%的份额跃居国内第二，出货量增速达16%。联想通过高端化策略应对，第四财季高端PC出货量占比达50%，年增幅29%，并推出跨设备智能助手Qira（中国版天禧）构建AI终端生态。
方案服务业务集团（SSG）延续稳健增长态势，全年营收突破100亿美元，同比增长19%，连续二十个季度保持双位数增长，经营利润率稳定在22.4%。运维服务和项目解决方案在第四财季贡献了62%的营收。SSG总裁黄建恒指出，企业客户愈发关注AI的实际业务价值，联想通过TruScale臻算服务模式，按需提供计算资源，已在中国市场支持大型云服务商的海外数据中心建设。该模式通过提升token生产效率和业务价值创造能力，成功实现商业化落地。
截至业绩公布当日，联想股价上涨超16%，报收15.36港元，市值达1905.36亿港元。在传统PC业务承压的背景下，联想通过基础设施智能化转型和高端服务创新，构建起新的增长极，为行业应对成本危机提供了参考样本。
