恒生指数公司近日宣布，将于2026年6月5日收市后对恒生科技指数成分股进行季度调整，MINIMAX-W（0100 HK）和智谱（2513 HK）将正式纳入指数，而金蝶国际（0268 HK）和金山软件（3888 HK）则被剔除。此次变动将于6月8日生效，引发市场对相关个股及指数走势的广泛关注。
分析指出，MINIMAX和智谱纳入恒生科技指数后，初始权重分别约为0.36%和0.53%，合计不足1%。尽管两只个股自上市以来涨幅显著，MINIMAX累计上涨226%，智谱更是飙升968%，但市场普遍认为，由于纳入前预期已部分消化，短期对指数拖累有限。不过，需警惕后续限售股解禁可能带来的持续影响。
根据Wind数据，MINIMAX的限售股解禁将分四次进行，时间分别为2026年7月、10月，2027年1月和2028年1月，解禁规模总计约947亿港币；智谱的解禁则集中在2026年7月和2027年1月，规模达2615亿港币。历史数据显示，解禁前后个股相对行业可能出现负超额收益，但恒生科技指数每季度末调整权重，解禁导致的流通股增加或逐步提升两只个股在指数中的权重，从而吸引被动资金流入，部分对冲解禁压力。
从指数结构看，此次调整有助于恒生科技指数更贴近“科技”定位。当前指数中可选消费占比高达43%，科技成分不足，这也是其在全球AI行情中表现落后的主要原因。随着更多科技企业赴港上市，指数成长风格有望进一步强化。
对个股而言，纳入指数将带来短期资金流入。目前跟踪恒生科技指数的被动资金规模约1983亿人民币（2274亿港币），按初始权重计算，MINIMAX和智谱或分别吸引8亿和12亿港币资金，占其流通市值的0.34%和0.43%。但需注意，主动资金可能提前布局并在生效后获利了结，历史数据显示，新纳入成分股在生效日及后5个交易日超额收益中位数为负，短期波动风险不容忽视。
限售股解禁方面，若以60%流通系数估算，到2027年5月，MINIMAX和智谱在恒生科技指数中的总权重可能升至3.33%和3.73%，对应资金流入约76亿和85亿港币，仅能覆盖解禁规模的4.7%和3.3%。这意味着，解禁仍可能对个股股价形成压力，但指数权重提升带来的被动资金流入或提供一定支撑。
