5月29日，消费级3D打印领域迎来里程碑事件——创想三维（03388.HK）正式在港交所挂牌上市，成为该赛道首家登陆资本市场的企业。上市首日，公司股价一度攀升至33.88港元，虽随后回落至23.52港元收盘，但仍较18.8港元的发行价上涨25%，展现出市场对其的初步认可。
此次IPO背后，多家国资背景机构成为重要推手。基石投资者中，泰康人寿与中信兴业国际分别认购832.7万股和624.5万股，占发行总数的11.34%和8.51%，按发行价计算合计投入约2.7亿港元。广州越秀集团旗下的大湾区共同家园投资有限公司也获配208.2万股，占比2.84%。非国资方面，CPE源峰与Martis Fund分别持有5.67%和4.54%的股份。基石投资者合计认购比例达49.9%，为上市提供了坚实支撑。
财务数据显示，创想三维近三年营收持续增长：2023年至2025年分别实现18.83亿元、22.88亿元和31.27亿元，毛利率稳定在31%左右。然而，净利润表现却与之背离，同期分别为1.29亿元、0.89亿元和-1.82亿元。公司解释称，2025年亏损主要源于发行股份及派息2.4亿元，若剔除该因素，调整后净利润为0.58亿元，仍较2024年大幅下滑。
创想三维的创业故事始于2014年，由陈春、唐京科、敖丹军和刘辉林四位创始人在深圳创立。团队成立初期即瞄准海外市场，目前海外收入仍占主导地位。但近年来国内市场增速显著，2020年被业内视为消费级3D打印市场的爆发元年。这一年，拓竹科技成立并迅速崛起，成为创想三维的主要竞争对手。
据灼识咨询数据，拓竹科技目前以7.3亿美元的3D打印机GMV领先行业，市占率达35.5%，而创想三维对应数据为2.3亿美元和11.2%。面对后来者的强劲挑战，创想三维需在技术研发、市场拓展和成本控制等方面持续发力。上市后，如何平衡资本市场的短期期待与长期战略布局，将成为管理层亟待解决的核心问题。
