百胜环球公司（Yum! Brands）近日宣布，已与两家收购方达成最终协议，将以27亿美元的总价分两笔交易出售旗下必胜客业务。其中，私募股权公司LongRange Capital将收购除中国大陆以外的全球必胜客业务，而百胜中国（09987.HK）则以现金收购中国大陆的必胜客业务。两项交易预计于2026年第三季度完成，届时百胜中国将全面接管必胜客品牌在中国大陆的所有权与运营权。
根据交易条款，百胜中国在交割完成后将不再向百胜环球支付特许经营费，并获得必胜客品牌在中国大陆的独家运营权、授权经营权及完整所有权。这一转变意味着百胜中国从“特许经营商”升级为“品牌所有者”，为其在菜单创新、门店模式升级及运营管理等方面提供了更大的战略自主权。百胜中国首席执行官屈翠容表示，此举将优化门店经济模型，降低开店成本，助力必胜客在中国市场实现利润率提升与规模扩张，进一步巩固其行业领先地位。
作为中国最大的休闲餐饮品牌，必胜客目前在中国大陆拥有4375家门店。财务数据显示，2025年其收入达23亿美元，经营利润1.83亿美元，经营利润率7.9%；2026年一季度经营利润率提升至11.2%，同店交易量连续13个季度增长，餐厅利润率与经营利润连续8个季度扩张。凭借门店规模与品牌影响力，必胜客在国内比萨及西式休闲餐饮赛道占据主导份额，成为百胜中国旗下除肯德基外增长最稳健、现金流最优质的核心品牌。
目前，百胜中国在中国运营六大品牌，形成多元业务布局：肯德基与塔可钟为独家授权运营的西式餐饮品牌，需向百胜环球支付特许经营费；小肥羊、黄记煌为全资拥有的中式餐饮品牌，拥有完全自主运营权；公司还与意大利品牌Lavazza合作拓展咖啡业务。此次收购必胜客中国大陆业务后，百胜中国将进一步强化对核心品牌的控制力，减少对外部特许经营协议的依赖。
在门店扩张战略上，百胜中国此前披露，肯德基计划到2028年在中国开设超1.7万家门店，经营利润突破100亿元；必胜客则目标2028年门店总数超6000家，2029年经营利润较2024年翻倍，实现“五年再造一个必胜客”。屈翠容曾强调，公司将通过肯德基小镇店、必胜客WOW店等创新模式深耕低线城市，同时推进肯悦咖啡、KPRO轻食等新业态，以覆盖更广泛消费群体。
