近日，祥鑫科技（002965.SZ）宣布了一项重大资本运作计划，拟通过现金收购与增资方式取得苏州酷尔芯科技有限公司51%股权，使其成为控股子公司。与此同时，酷尔芯正筹划收购同一实际控制人李晓臻旗下苏州精普斯精密科技有限公司100%股权，以整合关联资产。这一动作被市场视为祥鑫科技在液冷散热领域加速布局的关键一步。
公告显示，酷尔芯成立于2023年，专注于液冷散热器件的研发与生产，主要产品包括波纹管、散热管集成模组等，可根据客户需求提供定制化解决方案。精普斯精密则成立于2013年，业务涵盖精密模具及零配件的研发与加工。尽管精普斯精密的具体经营数据未披露，但酷尔芯的业绩表现亮眼：2025年实现营收1.04亿元，净利润3169.28万元；2026年第一季度营收达5125.31万元，净利润1841.03万元，季度营收已超去年半数水平。
液冷散热行业因下游客户集中度高而呈现特殊竞争格局。酷尔芯前两大客户的销售收入占比超过90%，主要服务于少数具备系统集成能力的液冷解决方案提供商。祥鑫科技在公告中坦言，此次收购存在重大不确定性、商誉减值及市场竞争加剧等风险，并强调交易尚处筹划阶段，对当年业绩影响无法预估。
事实上，祥鑫科技此前已在液冷领域有所布局。2025年12月，公司披露其液冷散热技术已应用于算力服务器、新能源汽车、储能及低空经济等领域，并为超聚变、华鲲振宇、中兴康讯等企业供应相关产品。然而，公司同时指出，此前依靠自主销售模式未能取得实质性突破，亟需通过外部资源整合打开业务突破口。此次收购若成功实施，将有助于祥鑫科技深化液冷产品布局，绑定核心客户，并与现有新能源汽车、通信、储能等领域的下游客户建立合作。
祥鑫科技由陈荣、谢祥娃夫妇于2004年创立，谢祥娃出身广东潮汕，早年从质检员起步，历任采购主管、业务主管，擅长市场开拓，与技术出身的丈夫形成互补。2019年公司上市后，夫妇二人于2021年登上胡润百富榜。目前，祥鑫科技主营精密冲压模具和金属结构件，业务覆盖汽车、储能设备、通信设备三大领域，客户包括宁德时代、比亚迪、国轩高科等头部企业。
尽管营收规模持续扩大——从2012年的3.73亿元增至2025年的79.27亿元，但祥鑫科技的盈利能力正面临挑战。2023年归母净利润达4.07亿元历史峰值后，2025年同比下降56.88%至1.55亿元；2026年一季度更是由盈转亏，净利润同比减少119.87%至-1706.62万元。公司解释称，新能源汽车、光伏储能等行业竞争加剧导致产品单价下降，毛利率同比下滑1至4个百分点；同时，新设泰国、安徽芜湖、东莞厚街等生产基地，以及为布局新兴产业增加研发投入，进一步推高了成本费用。
在此背景下，2025年12月，谢祥娃从丈夫手中接过董事长一职，成为这家百亿市值企业的掌舵人。并购酷尔芯成为其上任后的首个重大资本动作。随着AI算力需求激增，数据中心对散热能力的要求持续提升，液冷系统正成为新一代基础设施的关键组成部分。多家企业已通过收并购切入或加码这一赛道：五洋自控拟6.81亿元收购东莞柯斯宇液冷51%股权；春秋电子收购丹麦液冷龙头Asetek A/S；金富科技则收购佛山卓晖金属和联益热能各51%股权，并定增3亿元扩大液冷板产能。
