人工智能正成为驱动全球科技变革与产业升级的核心力量，作为底层算力支撑的AI芯片领域，已成为各国科技竞争的战略高地。随着GPT、DeepSeek等主流大模型持续突破，全球智能算力需求呈现爆发式增长，推动AI加速卡市场规模加速扩张。据灼识咨询数据，2024年全球AI加速卡市场规模已达1190.28亿美元，预计到2028年将突破5257亿美元，年均复合增长率超过40%。
在这场全球算力竞赛中，中国云端AI芯片企业正加速崛起。作为"国产GPU四小龙"之一，上海燧原科技股份有限公司近日完成科创板IPO注册申报，标志着国产算力头部厂商资本化进程迈入新阶段。根据上交所披露，该公司已于2026年6月15日通过上市委审议，三天后正式提交注册申请，成为2026年A股首个获受理的IPO项目。
燧原科技自2018年成立以来，已构建起覆盖AI加速卡、智算系统及软件平台的全栈产品体系。公司通过四代架构迭代推出5款云端AI芯片，形成从芯片设计到集群部署的完整解决方案。其自主研发的驭算TopsRider软件平台，通过软硬协同优化显著提升计算效率，为云端训练、推理及通用人工智能应用提供高性能算力支撑。技术突破方面，公司2026年5月获得的"分层累加浮点矩阵乘确定性方法"专利，有效解决了并行计算精度与效率的矛盾，为国产算力技术奠定新基础。
行业数据显示，中国AI加速卡市场正以惊人速度扩张。2020年至2024年，市场规模从122.54亿元跃升至2164.77亿元，年复合增长率达105%。预计到2028年，中国市场需求将占全球总量的30%，形成1.1万亿元的庞大市场。这种增长态势为国产厂商提供了历史性机遇，但也面临严峻挑战——以英伟达为代表的国际巨头仍占据全球70%市场份额，2025年在中国市场的占有率更接近60%，形成阶段性垄断格局。
在资本市场上，"国产GPU四小龙"已形成集群效应。2025年末，摩尔线程、沐曦股份相继登陆科创板，壁仞科技则选择港交所上市，三家企业募资总额超过177亿元。其中，摩尔线程上市首日涨幅达425%，沐曦股份更以629%的涨幅创下纪录，壁仞科技在港交所也获得75%的首日涨幅。燧原科技的加入，将使四大国产GPU厂商齐聚资本市场，形成完整的产业版图。
高强度研发投入是国产厂商突破技术壁垒的必经之路。招股书显示，2023至2025年燧原科技累计研发投入达36.76亿元，占营收比例高达182.55%。这种投入强度带来显著技术积累：截至2025年末，公司持有313项发明专利，主导12项国家级科技项目，参与制定58项行业标准，并多次获得"中国芯"等国家级奖项。但持续亏损仍是行业共同挑战，同期公司归母净利润累计亏损43.39亿元，2025年毛利率水平较国际厂商存在差距。
面对激烈竞争，燧原科技制定了清晰的盈利路径。根据招股书披露的敏感性分析，在营业收入中达成率与中等毛利率组合下，公司有望在2026年实现盈亏平衡；若供应链成本得到有效控制，产品交付按计划推进，则可能提前实现盈利目标。这种预测基于公司已获得的在手订单及产品迭代节奏，但实际达成仍需突破供应链稳定、客户规模化部署等多重考验。
