近日，国内民营核聚变领域迎来重大融资进展。合肥星核聚变能源科技有限公司宣布完成总额8.3亿元的首轮融资，投后估值接近30亿元，这一数字刷新了国内同类企业首轮融资规模的纪录。此次融资由上汽集团旗下恒旭资本、深创投和中科创星联合领投，混沌投资、普华资本等21家机构跟投，合肥本地国资及紫金矿业、中鼎股份等上市公司也参与其中。
星核聚变成立于2025年11月，专注于“高温超导+先进准等动力（QI）仿星器”技术路线。与托卡马克装置依赖等离子体自身电流产生磁场不同，仿星器通过外部三维线圈构建约束磁场，更适合长时间稳态运行。公司CTO陆志远指出，仿星器的核心挑战在于前端工程，而其最大价值正是稳态运行能力。目前，星核聚变已组建物理与工程设计团队及AI for Fusion团队，形成“先进超导仿星器+AI+3D制造”的研发体系。
根据规划，本轮融资将用于两代仿星器装置的研发。“星核0号”实验装置已进入建设阶段，计划于2026年底实现首次等离子体放电，目标运行时长从小时级延伸至24小时；“星核1号”则计划于2027年初启动建造，重点构建新一代磁场位形和全高温超导技术体系。CEO董伟认为，随着ITER、BEST等国际大装置的推进，国内聚变产业在工程配套和制造能力上已具备突破条件，先进仿星器装置迎来工程化窗口期。
资本对核聚变领域的热情持续升温。今年6月，国脉聚能、聚合聚变等国内多家初创企业相继披露大额融资，海外场反位形（FRC）路线公司Helion Energy更完成4.65亿美元G轮融资，投后估值达155亿美元。技术层面，2025年5月德国W7-X仿星器在长脉冲实验中刷新“聚变三乘积”纪录，验证了仿星器在稳态运行上的优势。国内除星核聚变外，鸿鹄聚变、岩超聚能等企业也聚焦该路线。其中，鸿鹄聚变由圣湘生物实控人戴立忠创立，将与上海交通大学共建联合实验室；岩超聚能则在上海、合肥、深圳设立研发基地，并建成国内首条仿星器三维异形超导磁体产线。
龙芯创投执行董事高天分析，仿星器赛道近年取得三重突破：高温超导材料升级提升了磁场强度，使装置小型化成为可能；AI和高性能算力加速了三维磁场优化；精密制造和3D打印技术解决了复杂结构制造难题。这些进展将聚变从科学问题转化为工程问题，为产业和资本介入创造了条件。数据显示，2025年成立的某核聚变企业估值在数月内暴涨两至三倍，优质项目甚至出现“排队等份额”的现象。
创投机构在筛选项目时，更看重创始团队的综合能力。达晨财智投资副总监环静表示，核聚变是长周期赛道，团队稳定性、长期深耕能力和技术迭代节奏比短期财务指标更重要。中科创星则采取多路线布局策略，在托卡马克、仿星器、场反位形等领域均有投资。其新能源组负责人认为，全球核聚变技术路线尚未收敛，其他路线存在弯道超车可能，因此优先评估技术的知识体系先进性。
高天进一步指出，资本押注的核心是团队能否在未知领域持续解题并吸引顶尖人才。当前，国内聚变产业链已形成完整生态，从等离子体物理研究到磁体制造、整机集成，各环节均有企业布局。随着技术突破和资本涌入，这一曾经被调侃“永远还有50年”的领域，正加速从实验室走向商业化应用。
