2026年上半年，券商投行业务格局迎来显著变化，承销保荐费用作为核心观察指标，在多个维度呈现新趋势。尽管参与IPO承销的券商数量较去年同期减少3家至25家，但承销家数、募资金额及承销保荐费用均实现显著增长，创下近三年最佳表现。数据显示，25家券商合计承销78家IPO，同比增长32.3%；募资总额达705.74亿元，同比增长85.7%；承销保荐费用总额39.48亿元，同比增长51.7%。这一增长主要得益于当期IPO募资金额的大幅攀升，直接拉动券商相关收入增长过半。
科技行业成为推动投行业务增长的核心动力。上半年，半导体、电子设备等硬科技领域企业IPO进程加速，长鑫科技、长江存储、宇树科技等明星项目陆续推进，科技资产证券化速度明显提升。从数据看，8个承销保荐费用超1亿元的IPO项目中，半导体及电子设备领域占据5席，合计贡献行业收入27.7%。其中，C惠科以2.34亿元费用居首，由中金公司独家承销，占其上半年承销保荐收入的33.4%；中信证券凭借联讯仪器（1.49亿）和恒运昌（1.17亿）两个项目，合计收入2.66亿元。
头部券商竞争格局发生剧烈洗牌。中信证券以7.29亿元收入重返榜首，较去年同期增长142.2%；中金公司从第8名跃升至第2，收入增幅达542.2%；国泰海通证券跻身前三，收入增长450.4%。三家券商合计收入20.61亿元，占行业总收入52.2%，较2025年同期提升近19个百分点。与之形成对比的是，中信建投从第1名跌至第12名，收入同比下滑61.2%；华泰联合从第3名跌至第13名，收入下滑61.4%。中小券商中，东兴证券从第6名滑至榜尾，收入锐减超九成。
新面孔的崛起成为另一大亮点。与2025年相比，民生证券、天风证券等9家券商退出前25名，东吴证券、财通证券等9家新晋入围。其中，东吴证券以1.77亿元收入位居第6，承销5家IPO的数量与国泰海通、国金证券并列第二；财通证券凭借惠康科技一单拿下1.25亿元，成为典型“大单驱动型”选手。西南证券、浙商证券等也通过差异化策略跻身榜单。
市场分析指出，科技股的强势表现及硬科技企业IPO加速，为券商投行业务链带来重估机遇。科创50指数上半年涨幅超64%，带动券商直投、跟投及自营业务收益预期提升。从项目储备看，长鑫科技已完成IPO注册，募资规模有望达295亿元；燧原科技、粤芯半导体等项目于6月提交注册，长江存储、宇树科技等明星项目也在推进中。开源证券研报认为，大型科技IPO将短期贡献承销收入，中期看硬科技项目储备决定投行景气度，长期则需关注大投行业务与财富管理、国际业务的协同效应。
