在近日召开的股东大会上，新茶饮行业曾经的标杆企业奈雪的茶陷入了一场关于管理层薪酬与经营策略的激烈讨论。由于公司长期面临业绩低迷和股价不振的困境，小股东们对管理层提出了尖锐质疑，甚至有股东建议董事长赵林仅领取象征性年薪，将收入与业绩深度绑定。
财报数据显示，2025年赵林及其配偶、公司总经理彭心的薪酬总额达310万元，其中赵林个人薪酬为137.2万元。面对股东"1元年薪"的提议，彭心回应称，夫妻二人自上市以来从未减持股份，赵林需要依靠工资维持生活，1元年薪的方案缺乏现实基础。这一回应未能平息争议，反而引发更多关于管理层激励机制的讨论。
公司经营困境在股价走势上体现得尤为明显。自2021年以"新茶饮第一股"身份登陆港交所后，奈雪的茶股价持续下行，从上市首日的18.98港元/股跌至2025年7月的不足1港元，市值蒸发超过96%。尽管管理层在6月实施了总金额超632万港元的股份回购计划，但市场反应冷淡，股价颓势未改。
股东们的质疑焦点不仅限于薪酬体系。有长期投资者指出，其持有的40多万股成本价达每股十几元，当前亏损已超数百万元。产品品质变化也成为争议点，有消费者股东发现，曾经作为差异化卖点的现烤软欧包已改为预制包装，这与公司此前承诺的"原材料降价不降质"原则相悖。对此彭心解释称，这是为了适应线上订单为主的新消费模式，冷链配送的预制面包能更好保证口感。
回顾发展历程，奈雪的茶的崛起颇具传奇色彩。2013年，创始人彭心与赵林因一场"相亲"结缘，随后共同创立了这个定位高端的茶饮品牌。凭借"茶饮+软欧包"的双品类模式和星巴克式的"第三空间"概念，奈雪的茶在资本助力下快速扩张，估值从2017年的60亿元跃升至2021年上市时的130亿元。
但高端定位带来的成本压力逐渐显现。2025年财报显示，公司直营门店员工成本高达8.45亿元，占直营收益的22.1%。更值得关注的是，尽管"第三空间"是品牌核心特色，但2025年直营门店外卖订单收入占比已达52.6%，门店点单收入占比不足10%。这种消费习惯的转变，直接冲击了奈雪的茶赖以起家的大店模式。
面对经营压力，管理层开始调整战略方向。赵林在股东会上透露，公司正在推进"门店大改小"计划，预计2025年内完成改造。同时，自2023年开启的加盟业务进展不顺，2025年其他业务营收同比下降30%，加盟门店店长反映品牌方提供的流量支持不足，门店销量出现明显下滑。
从行业视角观察，奈雪的茶的困境折射出新茶饮赛道竞争格局的深刻变化。当高端定位遭遇消费降级，当"第三空间"遇上外卖革命，这个曾经的行业标杆正在经历痛苦的转型阵痛。如何平衡品质追求与成本控制，如何重构符合新消费趋势的商业模式，将成为决定其未来命运的关键命题。
