知名投资人段永平近期对泡泡玛特持续加仓，引发市场广泛关注。根据港交所最新披露的权益信息，段永平在7月6日前再次增持该公司股份，持股数量从9127.28万股增至1.02亿股，持股比例由6.85%提升至7.65%。以7月10日收盘价150.7港元计算，其持仓市值已达约153.5亿港元。
此次增持并非段永平首次出手。今年5月，他通过旗下H&H投资同步增持泡泡玛特，一致行动人持股比例达5.69%，成为仅次于创始人王宁的重要股东。当时披露的信息显示，其于5月25日以约150港元/股的均价买入982.32万股，耗资约14.7亿港元。仅几天后，他又在5月28日继续增持466万股，成交均价约162.5港元/股，涉及资金约7.57亿港元，持股比例进一步升至6.04%。
段永平的加仓方式颇为独特。他通过卖出看跌期权积累股份，例如最新一期大概率卖出了大量行权价为150港元/股的看跌期权。随着泡泡玛特股价跌破该水平，卖出的期权被行权，导致其持股比例提升至7.65%。截至7月10日收盘，泡泡玛特报150.7港元/股，微跌0.2%，总市值约2007亿港元。
与市场对股价波动的关注不同，段永平更看重泡泡玛特的长期商业模式。他曾在5月表示，已将持有的中国神华全部换成泡泡玛特，并多次加仓。在他看来，泡泡玛特的核心优势不在于单一爆款IP，而是构建了IP孵化、产品开发、渠道建设、会员运营等完整体系。这些壁垒虽不能保证潮玩永远受欢迎，但能确保喜欢潮玩的人持续关注该公司。
7月10日，段永平在社交平台进一步阐述投资逻辑。他指出，泡泡玛特目前市值约2000亿港元，去年利润达130亿元人民币，商业模式已跑通，企业文化良好。只要消费者对“情绪价值”的需求持续存在，公司未来10至20年的平均盈利大概率不会低于当前水平。他强调，这是基于对商业和消费需求的理解，不保证一定正确，但更关心长期价值而非短期波动。
近期，段永平频繁在社交平台讨论泡泡玛特。当被问及茅台与泡泡玛特只能二选一时，他回答：“从未来十年看，茅台更稳，泡泡升值空间更大。”但他也提醒，升值空间大意味着波动可能更大，不排除短期甚至长期亏损的可能。对于家长抱怨孩子玩偶“玩物丧志”，他回应称：“人是需要有点东西让自己开心的，别老是苦哈哈一副干大事业的样子。”
泡泡玛特的新业务布局也获得段永平看好。7月1日，他表示旗下甜品品牌POP BAKERY具备发展潜力，品牌粉丝愿意为体验支付更高溢价，公司有机会借助品牌效应打造更好的产品体验。他同时评价创始人王宁“是在做自己真正喜欢的事情，是个有利益之上追求的人”。
在资本市场加仓背后，泡泡玛特正拓展新的增长曲线。今年6月，其甜品品牌POP BAKERY全国首店落地阿那亚，城市乐园项目持续升级，全新区域将陆续开放。与此同时，LABUBU的全球影响力持续提升。今年美加墨世界杯开幕式上，LABUBU成为首个亮相的中国原创IP，引发全球关注，进一步提升了品牌国际影响力。
业内人士认为，泡泡玛特正从单一潮玩公司向全球IP运营平台演进，IP授权、线下乐园、餐饮体验、数字内容等多元业务不断拓宽商业边界。毕马威发布的潮玩行业报告指出，未来随着AI、数字化技术发展，AI潮玩、虚拟收藏品等新业态有望成为新增长方向；潮玩与影视、游戏、实景娱乐等产业融合也将进一步释放IP价值。资本市场更青睐具备全球IP运营、渠道和供应链协同能力的企业，AI潮玩及IP衍生已成为热门投资方向。
机构持续关注泡泡玛特下半年表现。国联民生证券最新研报指出，公司或将在7月中旬披露上半年业绩预告，市场将重点关注营收、利润增速是否延续高增长，以及全年“不低于20%”增长目标的兑现情况。7月LABUBU后续快闪活动、FIFA联名流量延续情况，以及UGC内容传播效果，将成为观察头部IP热度的重要窗口。7月30日，泡泡玛特城市乐园完成升级改造并全面开放，同时实施门票提价，新IP Bearibo也将持续线下运营。该机构认为，公司当前正处于“头部IP验证、新消费场景落地、新IP孵化探索”并行阶段，IP商业化的广度和深度仍有望持续提升。
