公募基金在二季度的持仓变动显示，AI硬件相关领域仍是投资重点，但资金流向已从单一光模块扩展至更广泛的产业链环节。光模块龙头中际旭创和新易盛虽仍占据公募重仓股前列，但内部持仓出现分化：新易盛获增持8179.97万股，而中际旭创被减持2454.80万股。与此同时，光迅科技、剑桥科技、仕佳光子等公司获显著增持，持股量较一季度末翻倍，剑桥科技A股持股量甚至达到一季度末的4倍。
光芯片和光器件领域同样吸引资金流入。天孚通信、源杰科技、太辰光分别获增持1495万股、1485.13万股和1054.86万股，其中源杰科技期末被678只基金持有，持仓市值达652.41亿元。光纤光缆板块则呈现结构性调整：中天科技、亨通光电被减持超亿股，长飞光纤光缆A股和H股合计被减持5064.51万股；但永鼎股份获增持6345.59万股，期末持股量达2.16亿股，成为该细分领域少有的亮点。
从产业链布局看，公募资金正从“广撒网”转向“精准打击”。二季度持仓显示，资金集中流向光模块、光芯片、国产算力、半导体设备及PCB等高景气环节，而光纤光缆等传统领域则因供需变化出现分化。例如，德科立、腾景科技等光器件公司被减持超千万股，罗博特科、华工科技等也遭遇不同程度减持。
基金经理对AI硬件的配置逻辑正从“预期驱动”转向“业绩验证”。多位基金经理在二季报中强调，AI应用落地带动数据调用量激增，推动光模块、PCB及上游材料需求增长。但与此同时，他们也关注企业业绩兑现能力。红土创新新科技基金经理指出，科技板块需以“业绩兑现度”为锚，综合评估估值与预期定价；诺安基金邓心怡则认为，2026年后AI产业将逐步从“基建投资期”进入“商业化变现期”，算力需求将由训练转向推理驱动。
存储领域成为新的关注焦点。方正富邦核心优势基金经理吴昊将“存力”视为系统性能枢纽，认为HBM、DDR5及企业级SSD的结构性供需改善将提升企业盈利可见度。诺安基金周靖翔提到，二季度全球半导体产业与资本市场同频共振，先进算力、存储等芯片需求蓬勃增长，国内存储龙头IPO进展或加速国产布局。
产业端对资本市场的预期则更为谨慎。中昊芯英杨龚轶凡表示，AI芯片从架构验证到规模化商用通常需5至6年，软件栈成熟也需3至5年迭代。他提醒，当前行业存在市场预期超前于产品落地的情况，企业应按研发节奏推进，避免为迎合短期预期盲目扩张。这一观点与公募基金“重业绩、看供需”的配置逻辑形成呼应，反映出市场对AI硬件投资从“狂热”转向“理性”的趋势。
