*ST柳化近日披露2026年半年度经营数据，报告期内实现营业收入0.77亿元，同比增长12.80%；归属于母公司股东净利润0.14亿元，同比激增311.98%。值得注意的是，公司扣非后归母净利润达1417.21万元，较上年同期增长343.03%，经营活动产生的现金流量净额为266.29万元，但同比下降69.38%。
业务表现方面，双氧水产品成为核心增长引擎。受磷酸铁锂行业持续景气影响，双氧水市场需求显著提升，27.5%浓度产品出厂均价达953元/吨（含税），较全国平均水平高出12.3%，价格同比上涨23.3%，推动整体毛利率提升19.20个百分点。生产端保持高效运转，上半年累计产量7.55万吨，产能利用率达95%，显著优于行业平均水平。
市场布局呈现区域分化特征。广西作为传统核心市场，销量占比仍维持在50%以上，但受区域内新产能释放影响，造纸行业价格优势有所收窄。公司同步开拓贵州市场，该区域销量占比迅速提升至43%，形成"桂黔双核"的销售格局。下游应用领域中，新能源板块贡献52%的销售额，造纸和批发分别占27%和21%，客户结构持续优化。
回顾近五年经营轨迹，公司营收呈现波动特征：2022-2026年上半年分别实现收入0.66亿、0.56亿、0.73亿、0.68亿和0.77亿元，复合年增长率为-15.91%。净利润表现则更为动荡，同期归母净利润分别为0.11亿、0.02亿、0.16亿、0.03亿和0.14亿元，其中2024年曾出现601.21%的爆发式增长，而2023年和2025年则分别下滑78.98%和78.01%。
作为以双氧水生产销售为主业的化工企业，*ST柳化当前已形成新能源、造纸、批发三大下游应用体系，重点服务磷酸铁锂终端客户及广西地区造纸漂白需求。市场分析人士指出，公司业绩波动既受行业周期影响，也与区域市场竞争格局变化密切相关，后续需持续关注新能源产业链需求持续性及区域产能扩张节奏。
