在珠三角的工厂车间里，机械臂、注塑机、数控机床等自动化设备正逐渐取代人工，成为生产线上的主力军。这些被称作“机器手”的设备，正是广东拓斯达科技股份有限公司的核心业务。近日，这家已在A股上市九年的“广东机器人第一股”向港交所递交招股书，拟冲刺港股IPO，总市值约158亿元。
拓斯达的营收在过去三年经历了显著波动。从2022年的49.84亿元降至2025年的25.1亿元，几乎腰斩。尽管如此，截至2026年8月6日，公司A股股价仍维持在约33元/股，市值达158亿元。公司创始人吴丰礼，这位“80后”企业家，从2007年在东莞创立公司，从一台注塑辅机起步，逐步将企业打造成广东省首家上市的机器人公司，如今又将目光投向人形机器人领域。
根据招股书，拓斯达的业务涵盖四大板块：智能能源及环境管理系统、工业机器人与自动化应用系统、注塑装备、数控机床。按弗若斯特沙利文的数据，2025年，公司在工业机器人解决方案收入排名中国内地第十、国产厂商第四，市占率0.7%；注塑辅机收入位居内地第一；五轴联动数控机床收入居国产第九。2025年，智能能源及环境项目贡献收入9.15亿元，占比36.5%；工业机器人与自动化收入6.85亿元，占比27.3%；注塑装备4.99亿元，占比19.9%；数控机床3.25亿元，占比12.9%。
到了2026年一季度，业务结构发生反转：工业机器人与自动化收入3.22亿元，占比59.9%，重回第一大业务；智能能源收入占比降至5.6%。整体来看，拓斯达的营收在2022年至2025年间持续下滑，净利润也波动剧烈。2022年、2023年净利润分别为0.7亿元、1.6亿元，2024年亏损2.39亿元，2025年扭亏为盈至0.73亿元，2026年上半年预计归母净利润0.9亿元至1.15亿元，同比增长213%至300%。
利润的回升主要得益于三项措施：收缩低毛利的智能能源业务、提升产品毛利率、减少信用减值损失。智能能源及环境项目在2024年毛利率为-11.7%，毛损1.43亿元，是当年亏损的主因。公司随后主动收缩该业务，2025年其收入占比从2023年的59%降至36.5%。这一调整显著改善了整体盈利水平，毛利率从2024年的14.6%回升至2025年的28.3%，2026年一季度进一步升至32.5%。不过，工业机器人与自动化系统业务的毛利率从2025年一季度的36.8%降至2026年一季度的33.5%，下降了3.3个百分点。
客户集中度过高是拓斯达面临的另一挑战。2025年，公司客户C的采购额占工业机器人业务收入的比例高达74%，2026年一季度甚至达到82%。与此同时，公司也在布局具身智能新赛道。2025年9月推出注塑场景人形机器人“小拓”，2026年1月推出四足机器人“星仔”。不过，截至7月13日，两款产品仍处于验证阶段，尚未产生实际收入。
在递表前，拓斯达披露了一笔关联交易。2025年12月，公司前董事、副总裁黄代波辞任。离职不到一个月，他控制的苏州铂沂智能科技、东莞钧业绿能环境科技成为拓斯达的关联方。根据招股书，这两家公司分别由苏州海斐达（由黄代波持股80%的苏州天彤控制）持股51%、苏州铂众（黄代波持股79.32%）持股37%。2025年，拓斯达与这两家公司的实际日常关联交易总额为75.82万元。2026年，公司预计与它们的交易金额不超过5.48亿元，其中苏州铂沂1.23亿元，东莞钧业4.25亿元，交易内容包括供应产品、出租物业及采购绿色能源项目服务。不过，公司尚未披露2026年已实际发生的关联交易金额。
吴丰礼的创业历程堪称草根逆袭的典范。1980年出生，中专学历起步，2001年至2004年在东莞台德机械打工，2004年起经营长安拓普塑胶机械经营部，从事注塑辅机销售。2007年6月，他创办拓斯达前身，从注塑辅机（三机一体机）切入市场。此后，公司发展路径清晰：2011年自研直角坐标机器人，打破国外垄断；2014年挂牌新三板；2017年登陆创业板，成为广东省首家上市的机器人公司；2021年收购东莞埃弗米，将产品线扩展至高端数控机床；2023年开发“工业小脑”。目前，吴丰礼直接持有1.45亿股股份，占总股本30.32%，行使约30.47%投票权。在2025年10月发布的《2025年胡润百富榜》中，他以55亿元人民币的财富位列第1267位。
此次向港交所递表，拓斯达意图搭建A+H双平台。过去三年，公司通过缩减不赚钱的工程业务，将毛利率从14.6%拉回32.5%，利润表由亏转盈。然而，具身智能的故事何时能变现、5.48亿元的关联交易额度是否会成为审核重点，这些问题仍待公司港股上市后揭晓答案。
