一家以智能座舱和车联网技术为核心的港股上市公司，近期以高溢价入主了一家主营卫浴产品的A股企业，引发市场广泛关注。博泰车联宣布，将以8亿元收购海鸥住工20%股份，同时福清曜鸿企业管理合伙企业将以约2亿元受让5.01%股份。两笔交易价格均为每股6.19元，较海鸥住工停牌前3.59元的收盘价溢价约72.4%。交易完成后，博泰车联将成为控股股东，其创始人应臻恺将成为实际控制人。
此次收购并非博泰车联首次大手笔投资。就在14天前，该公司刚宣布拟以不超过14亿元收购通信芯片企业成都明夷电子科技约70%股份。两笔交易合计最高达22亿元，显示出其加速扩张的决心。值得注意的是，与博泰车联同步买入海鸥住工的福清曜鸿，成立仅三天，其合伙人名单中出现了三锋控股的身影，而三锋控股的最终实益拥有人为福耀玻璃董事长曹晖。
博泰车联创始人应臻恺早年曾涉足摄影和广告行业，2009年转向车联网和智能座舱领域。公司目前主要产品包括智能座舱域控制器、车联网系统等，技术体系涵盖“软硬芯云”。2025年登陆港交所后，博泰车联加快了扩张步伐。然而，其财务状况显示，2025年公司实现营业收入35.1亿元，同比增长37%，但年度亏损达10.94亿元，较上年扩大约102%。尽管经调整亏损有所收窄，但连续的大额收购仍对其资金安排构成挑战。
海鸥住工的主营业务为水龙头、卫浴五金和瓷砖等，与博泰车联的智能汽车业务看似关联不大。然而，博泰车联提出，将把自身在智能座舱、车载软件和云平台方面的能力延伸至智能家居场景，探索“车家一体”的可能性。理论上，汽车座舱和家庭空间在语音交互、设备控制等技术上存在共性，但如何将这些技术转化为实际利润仍是待解难题。
从财务数据看，海鸥住工近年业绩承压。2025年，公司实现营业收入26.21亿元，同比下降8.18%，归母净利润亏损1.18亿元。2026年上半年，亏损进一步扩大至3996.12万元。收入结构显示，五金龙头类和瓷砖业务仍占主导，合计占比达86.84%，距离真正的“智能家居公司”尚有距离。博泰车联需证明，其软件和AI能力能为海鸥住工带来多少新增订单和利润。
交易协议中，卖方作出了业绩承诺：自2027年起，只要原控股股东及其关联方仍持有股份，就需保证现有业务每年净利润不低于100万元，且经营活动现金流为正。博泰车联则承诺，未来36个月内不通过海鸥住工借壳上市，也不注入关联资产。公司正在拓宽融资渠道，2026年一季度已获得平安资本不超过10亿美元资金支持意向，以及民生银行不超过25亿元人民币的意向性授信。
市场分析认为，A股上市平台的稀缺性价值是这笔交易的重要考量。通过股权转让直接取得控制权，相比漫长的IPO流程能节省大量时间和成本，受让方可快速借助上市公司的融资渠道和品牌公信力开展产业整合。然而，博泰车联仍需解决资金安排和负债压力，而福清曜鸿及其背后的出资方将在这场交易中扮演何种角色，仍有待观察。
