近期，伯克希尔-哈撒韦集团（Berkshire Hathaway）对美国美妆零售商Ulta Beauty Inc.的小幅增持成为了美妆业界的一大话题。根据监管文件显示，该集团购入了约69万股Ulta Beauty的股票，总价值约为2.66亿美元，占其总持仓的0.1%。这一消息公布后，Ulta Beauty的股价一度上涨了15%。截至美股8月26日收盘，Ulta Beauty的股价为375美元/股，公司总市值达到了178亿美元。
Ulta Beauty，这家成立于1990年的美妆零售商，在美国拥有1385家门店，主要分布于中小城市或郊区。尽管在国内的知名度不及LVMH集团旗下的丝芙兰，但在美国美容零售市场，Ulta Beauty却处于领先地位。与主攻高端市场的丝芙兰不同，Ulta Beauty提供了来自600多个品牌的超过2.5万种产品，覆盖美妆、护肤、身体护理、香水等多个领域，既有香奈儿、迪奥这样的高端品牌，也有Fenty Beauty、Color Pop、Elf等新兴品牌，其中不少是Ulta Beauty独家代理。这种广泛的产品线旨在满足各年龄段和收入水平的消费者需求，提供一站式采购和美容沙龙服务。化妆品占其营收的41%。
据天脉网了解，2023财年，Ulta Beauty的净销售额同比增长9.8%，达到112亿美元，净利润增长至12.9亿美元，且所有营收均来自美国市场。相比之下，同年丝芙兰的全球收入约为160亿美元，其中美国市场的收入约为80亿美元，低于Ulta Beauty的表现。然而，2024财年一季度，受制于美国化妆品市场增长放缓的影响，Ulta Beauty的销售增长回落至低个位数，但仍高于美国行业平均水平（4%）。尽管如此，Ulta Beauty在股票市场上的表现却不尽如人意，今年以来股价已累计下滑32%，在标准普尔500指数中表现垫底。William Blair的分析师Dylan Carden表示：“如果将其视为一种价值投资，从Ulta的市盈率等实际指标来看，公司的股价已经处于低位很久了。”
第二季度，伯克希尔-哈撒韦集团主要在抛售资产，包括累计抛售超过3.89亿股的苹果公司股票，同时还减持了在美国银行、雪佛龙、Capital One、Floor & Decor Holdings、T-Mobile和Louisiana Pacific等公司的股票。另一方面，Ulta Beauty的财报显示，其超过95%的销售来自于4330万活跃会员，相比之下，丝芙兰在全球约有3400万会员，星巴克在美国本土有3040万名会员，这足以反映Ulta Beauty在美国美妆零售市场的广泛覆盖。
业内分析认为，巴菲特选股历来注重“护城河”，而Ulta Beauty更全面的产品覆盖率和更牢固的会员忠诚度可能是其被买入的原因。尽管Ulta Beauty预计2024财年的净销售额将在117亿美元到118亿美元之间，可比销售额将增长4%至5%，增速低于前几年，但在全球消费市场普遍低迷的大背景下，这一表现仍值得关注。欧莱雅CEO Nicolas Hieronimus预计今年全球美容市场将增长4.5%至5%，较此前预计的5%有所降低，这一预测也令美妆行业感到警惕。
在全球市场，多个美妆巨头在中国市场也遇到了挑战。2024年上半年，欧莱雅集团的北亚市场销售额同比下降3.1%至54.7亿欧元，据传自9月1日起，包括赫莲娜在内的欧莱雅产品将上调售价。分析人士认为，由于业绩承压，欧莱雅被迫提价以保利。这将是欧莱雅自今年以来第三次涨价，此前该集团曾在2月和7月上调了部分产品售价，涉及兰蔻、阿玛尼、植村秀和科颜氏等多个品牌。与此同时，宝洁集团大中华区的有机销售额下滑了9%，雅诗兰黛集团的亚太地区净销售额在2024财年下跌了3%，资生堂在中国市场的销售也下跌了6.6%至1317亿日元。
