在电商巨头拼多多（PDD.US）揭晓其2024年6月财季业绩之后，中国科技行业的四大领头羊——腾讯（00700.HK）、阿里巴巴（BABA.US）、百度（BIDU.US）及拼多多，均已发布了该季度的财报。接下来，我们将对这四大科技巨头的业绩表现进行一番深度对比。
尽管拼多多在收入和利润方面的表现尤为亮眼，其收入同比增长了85.65%，非会计准则下的净利润更是飙升了125.50%，远超腾讯的7.98%和52.64%，但其股价却在财报发布后大幅下跌超过28%。这一跌势主要源于管理层在业绩会上的表态，他们指出拼多多的强劲增长难以维系，并且公司计划在未来投入更多资源来扶持商户和研发，从以往的流量驱动转向高质量发展，这无疑将对其盈利能力产生影响。此外，海外业务也面临多重挑战，高速增长的态势恐难以为继。
反观阿里巴巴（09988.HK）和腾讯，这两家行业巨头已然历经过拼多多当前所面临的成长挑战。随着流量红利的消退，阿里巴巴和腾讯均已调整战略以适应新的市场环境。阿里巴巴进行了结构重组和优化，坦然接受了从高速增长到回馈股东的转变，而腾讯则在稳固现有业务的同时，积极探索社交平台演变带来的新增长机遇。
就收入规模而言，阿里巴巴依然是当季收入最高的科技企业，尽管拼多多的收入增长迅猛，但增速已显现出放缓迹象，与阿里巴巴相比仍有一定差距——尽管它们的主营业务均为电商。腾讯在2024年6月财季的盈利能力得到了显著提升，毛利率按年提升了5.83个百分点至53.31%，非会计准则下的净利润率也按年提升了10.41个百分点至35.57%。因此，腾讯的股价表现和估值均领先于其他科技同行。
拼多多在营销方面的投入依然高企，达到260.49亿元人民币，同比增长48.49%，占总收入的26.84%，远高于腾讯的5.68%和阿里巴巴的13.44%。不过，从最近几个季度的数据来看，拼多多的营销投入增速已显著放缓，在收入中的比重也持续下降。在研发方面，腾讯的研发开支规模最大，达到172.77亿元人民币，但百度在研发方面的投入占比最高，2024年6月财季研发开支占收入的比重达到了17.36%。拼多多的研发开支不论是规模还是增幅，都远不及其他科技同行，其研发开支仅相当于阿里巴巴的22%左右。
据天脉网了解，四大科技巨头都在积极探索未来的发展路径。腾讯需要面对游戏产业竞争加剧的挑战，同时提升社交平台的变现能力，并寻求投资业务的变现。阿里巴巴在重组结构后，需要开创出新的发展和盈利模式，并在全球消费模式的转变中找到新的增长之路。百度在人工智能和无人驾驶领域的投入终于开始见到回报，但短期内尚难以为其带来重大贡献。拼多多则意识到流量红利不可持续，未来将加大投入探索高质量发展的生存之道，因此当前的高速增长和高利润将难以维持。
2024年6月财季已经结束，腾讯、阿里巴巴、百度和拼多多都交出了对得起自己过去一个季度努力的成绩单。然而，资本市场更加关注的是它们未来的发展前景。拼多多能否成功转型实现高质量发展？腾讯的游戏业务和社交平台能否继续保持增长态势？阿里巴巴能否在全球消费模式的转变中找到新的增长之路？百度的人工智能和无人驾驶业务又需要多久才能实现重大贡献？这些问题都将影响它们在资本市场上的表现。
