近期，益佰制药，这家曾被誉为贵州省医药行业龙头的企业，正深陷多重困境之中。公司不仅面临内部控制频发问题，业绩也出现了大幅下滑，引发了市场广泛关注。
自今年以来，益佰制药多次因内控问题受到监管关注。10月24日，公司公告称收到了贵州证监局的《行政监管措施决定书》，指出公司在多次计提递延所得税资产时存在信息披露不准确的问题。这一问题源于公司对《企业会计准则第18号——所得税》的理解不到位，导致2017年至2024年第一季度合并财务报表及母公司财务报表部分数据披露不正确。例如，2017年至2020年、2022年的归母净利润在重述后分别出现了不同程度的调整。
益佰制药的核心产品艾迪注射液也因违反生产工艺规程被停产整顿。今年4月，贵州省药品监督管理局在对益佰制药进行检查时发现，艾迪注射液在提取过程中部分工序未严格按照工艺规程操作，不符合《药品生产质量管理规范》的规定。因此，该产品被停产整顿，并被取消了在广东联盟清开灵等中成药集中带量采购的中选身份。值得注意的是，公司在发布处罚公告前，从未披露被立案调查及停产整顿的相关信息，这导致了信披违规，并引发了一些投资者对公司提起民事诉讼。
益佰制药的业绩同样令人担忧。2024年前三季度，公司营收仅为17.14亿元，同比下滑20%，归母净亏损达到1.69亿元，同比由盈转亏。回顾过去几年，益佰制药的业绩起伏较大，早在2018年，公司营收曾达到38.8亿元的高点，但随后呈现波动下滑趋势。2022年营收跌破30亿大关至27亿元，2023年微涨至28.2亿元，但仍未恢复到此前水平。特别是2018年和2022年，因收购标的业绩不理想，公司计提商誉减值，导致出现了较大亏损。
除了内控和业绩问题，益佰制药还面临着财务成本高企和销售费用居高不下的挑战。截至2024年9月末，公司货币资金仅6.20亿元，而短期借款和一年内到期的长期负债分别为2.91亿元和2.7亿元，货币资金勉强覆盖上述两项借款。公司还有长期借款2.81亿元，大额举债增加了财务负担。2024年前三季度，公司财务费用达到1613.3万元，同比增长45.5%。与此同时，公司销售费用率也高达48%，意味着每营收100元，就要花费48元用于销售，这一比例远高于同行业多数企业。
在多重压力下，益佰制药的董监高团队也发生了较大变动。2023年以来，多位董事、监事和高级管理人员因董事会换届或个人原因辞职。目前，公司实控人窦啟玲的女儿窦雅琪已走向权力中心，担任副董事长和总经理职务。然而，窦啟玲及其一致行动人窦雅琪所持公司股份的高比例质押也引发了市场担忧。截至今年8月17日，两人累计质押股份数量占所持公司股份的79.79%，占公司总股本的18.71%。质押原因主要是出于融资需求，用于偿还债务。
益佰制药的股价也一路下行。截至11月1日收盘，公司股价报3.73元/股，较年初跌超30%。股价的大幅下跌增加了控股股东股票被平仓的风险。面对这一系列困境，窦雅琪如何接好班，带领益佰制药扭转颓势，成为市场关注的焦点。
