巴菲特在哥伦比亚大学的一次演讲中，分享了他对价值投资的深刻见解，认为价值投资理念不仅不过时，反而被一批来自“格雷厄姆和多德部落”的投资者持续验证其有效性。这些投资者，尽管方法各异，但都遵循着相同的核心原则：寻找企业价值与市场价格之间的差异。
巴菲特指出，尽管许多学术界人士认为市场是有效的，股价反映了所有可用信息，因此不存在被低估的股票。然而，巴菲特通过介绍一系列持续战胜市场的投资者的案例，反驳了这一观点。他强调，这些投资者并非偶然的成功者，而是基于深入的价值分析，实现了长期稳定的回报。
巴菲特以一个抛硬币比赛的比喻，进一步阐述了持续成功的投资者并非仅凭运气。他设想了一场全国范围内的抛硬币比赛，最终只有极少数人能连续多次猜对。巴菲特认为，如果这样的成功能够归因于纯粹的运气，那么当发现大量赢家来自同一个“部落”时，就必须寻找更深层的原因。
巴菲特随后介绍了九位来自“格雷厄姆和多德部落”的超级投资者，包括沃特·斯科劳斯、汤姆·科拿普、沃伦·巴菲特、比尔·鲁安、查理·芒格等。这些投资者虽然在投资方法上各有差异，但都深受本杰明·格雷厄姆价值投资理念的影响。他们专注于寻找企业价值与市场价格之间的差异，而非追逐市场热点或技术指标。
巴菲特特别提到了沃特·斯科劳斯，他强调斯科劳斯的投资组合多元化，但只关注那些市场价值明显低于其私有化价值的股票。巴菲特还分享了查理·芒格的投资业绩，尽管芒格的投资组合相对集中，波动性较大，但他同样遵循价值投资的原则，取得了卓越的成绩。
巴菲特认为，价值投资之所以有效，是因为市场中存在大量的无效现象。当市场情绪化时，股价往往偏离其真实价值，为价值投资者提供了机会。他以1973年华盛顿邮报公司的例子说明，即使股价大幅下跌，但只要企业价值未变，投资者仍然可以以较低的风险获得高回报。
巴菲特还提到，尽管价值投资策略已经公开多年，但并未引发大众的跟风。他认为，人类有将简单事情复杂化的倾向，导致价值投资理念并未被广泛接受。然而，他坚信，只要市场存在无效性，价值投资者就将继续取得成功。
最后，巴菲特强调，价值投资的核心在于购买企业而非股票。无论是整体收购还是购买小部分权益，投资者都应关注企业的真实价值，而非市场的短期波动。他相信，只要市场存在价格与价值之间的差异，价值投资策略就将继续有效。
