曹氏家族即将迎来新的上市公司成员。近日，江苏正力新能电池技术股份有限公司（简称“正力新能”）成功通过香港交易所的上市聆讯，中金公司和招银国际担任其联席保荐人。
尽管在聆讯前的财务数据显示，截至2024年8月末，正力新能仍处于亏损状态，但聆讯后的招股书透露，该公司已在2024年末实现扭亏为盈。这一转变令人瞩目。
作为一家动力电池公司，正力新能的客户结构在近年来发生了显著变化。招股书显示，其客户数量从2023年的92名减少至2024年的81名，但主机厂客户的收入占比却从2021年的85.8%大幅提升至2024年的90.6%。同时，主机厂车型数量也从2021年的7个增加至2024年的36个。
正力新能在招股书中解释称，由于2024年产能不足，公司不得不放弃一些小客户的订单，并优先将资源分配给汽车主机厂客户，以提高效率和收入贡献。这一策略调整使得公司得以在动力电池业务上取得突破。
正力新能的扭亏之路并非一帆风顺。自2019年成立以来，该公司曾连续三年亏损，累计亏损额达到27.12亿元。其中，2022年的亏损额更是高达17.20亿元，主要受到威马汽车事件的影响。然而，在2024年，随着原材料价格的低迷和业务策略的调整，正力新能终于实现了扭亏为盈。
招股书显示，原材料成本在正力新能的总销售成本和收入中占据较大比例。尽管如此，公司还是通过集中资源在大客户身上，实现了收入的快速增长。2021年至2024年，正力新能五大客户的销售收入分别占各年度总收入的89.1%、90.4%、77.8%和88.2%。
值得注意的是，正力新能与多家整车企业有着紧密的合作关系，包括一汽红旗、广汽传祺、零跑汽车、上汽通用五菱和上汽通用等。其中，零跑汽车在2024年成为车市的一匹黑马，全年销量超过29万辆，排名新势力车企第三。正力新能在零跑汽车的核心BEV车型上的销售渗透率高达50%以上，这无疑为公司的业绩增长提供了有力支持。
正力新能之所以备受投资者关注，与其背后的控股股东密不可分。公司掌舵者曹芳是福耀玻璃创始人曹德旺的胞妹，曾在曹德旺的公司中担任要职。2014年退休后，曹芳开始谋求在动力电池行业内的发展，并与陈继程一同创立了常熟新中源创业投资有限公司和常熟正力投资有限公司。
通过一系列复杂的资本运作，正力新能逐渐崭露头角。公司先后投资了正力新能源、正力芯控和动力电池厂商塔菲尔。虽然塔菲尔曾遭遇专利诉讼的困扰，但正力新能最终还是通过一系列股权交易，将塔菲尔的业务和资产整合到了自己旗下。
在完成资本运作后，正力新能开始快速融资扩张。2022年A+轮融资中，中金上汽新兴产业股权投资基金等投资机构合计投资24亿元；2024年B轮融资中，新中源创投、东南投控等投资机构及自然人合计投资10亿元。两轮融资后，正力新能的估值被推高至182亿元。
目前，正力新能计划于2026年底前建成50.5GWh的产能，并进一步开发航空电池产品。作为中国动力电池行业中第一家获得航空航天质量管理体系认证证书的公司，正力新能已经开始为航空电池产品提供初期样品供货。
