永辉超市连续四年亏损，扭亏之路依旧漫长
永辉超市自2021年以来，始终未能摆脱亏损的阴影，这一困境已持续四年之久。尽管每年都将扭亏为盈作为经营目标，但永辉超市似乎始终未能找到破解这一难题的钥匙。最新数据显示，2024年永辉超市的营业收入为675.74亿元，同比下降14.07%，而归母净利润更是亏损14.65亿元，同比增加了1.36亿元的亏损。
回顾过去四年，永辉超市的亏损总额已高达95亿元，其中2021年至2023年期间就亏损了80.36亿元。在近日举行的永辉超市2024年度暨2025年第一季度业绩说明会上，管理层坦言，短期目标是尽快缩小亏损，而中长期则希望能够达到商超零售行业的领先水平。
然而，从2025年第一季度的表现来看，永辉超市的扭亏之路依旧任重道远。一季度报告显示，公司实现营收174.79亿元，同比下降19.32%，而归母净利润虽然达到了1.48亿元，但同比下降了79.96%。值得注意的是，自2014年以来，永辉超市第一季度的数据往往都是当年季度中的最佳表现，而今年一季度却以归母净利润同比大幅下降开篇，这无疑为永辉超市2025年的经营增添了更多的不确定性。
在寻求扭亏的过程中，永辉超市遇到了两位关键人物——胖东来的创始人于东来和名创优品的创始人叶国富。这两位企业家在2024年与永辉超市产生了紧密的联系，为永辉超市带来了新的转机。
早于之前，于东来与永辉超市董事长张轩松便已相识。去年二季度，于东来的一次拜访促成了双方的“合作”，永辉超市也加入了“胖改”队伍，即学习胖东来模式对自身进行调改。在国内零售市场，本土商超品牌式微已是不争的事实，而永辉超市在持续的亏损下，也将胖东来视为其扭亏的“救星”。
根据永辉超市的2024年年度报告，公司全面学习胖东来模式进行门店及组织转型，截至2024年12月31日，已完成31家门店的商品结构调整与服务升级。而截至财报发布日，永辉超市已完成61家门店的胖东来模式调改，并预计至2025年6月底，全国调改门店将突破124家，2026年农历春节前目标锁定300家，几乎占据永辉超市门店数量的一半。
在关闭大量门店的同时，永辉超市并不急于将数量补齐。董事长张轩松在业绩说明会上表示，会在公司整体或局部区域进入完全健康经营状态之后开始开拓新店。他强调，目前更关心门店的质量而不是数量。
关于“胖改”的成效，年报中并未给出具体数据，但张轩松在业绩说明会上透露，调改后的永辉门店销售额相比调改前有了显著提升。据永辉超市财务总监吴凯之介绍，目前已有部分调改店还未进入盈利状态，但团队已经明确了经营提升的重点方向和实施方案。
永辉超市官方平台数据显示，2025年第一季度，已完成调改的“稳态门店”成功实现稳定盈利。截至3月底，41家开业满3个月的“稳态调改店”实现了3月单月1470万元的利润，一季度累计利润达7472万元。随着调改门店占比提升、闭店收尾及供应链改革深化，永辉超市宣称，未来12-18个月将是改革成果集中释放期。
在去年5月，于东来也曾谈到对帮扶永辉的目标，他希望用一年的时间让永辉调整到相对健康的状态，用三年的时间让永辉回归到非常健康的状态，用五年的时间让永辉成为中国零售业像光一样的企业。如今，距离永辉超市启动“胖改”已近三年，公司正朝着这一目标稳步前进。
除了于东来，叶国富与永辉超市的故事也备受关注。去年9月，名创优品发布公告称，拟收购永辉超市29.4%的股权，交易完成后将成为永辉超市的第一大股东。这一“跨界”交易在当时引起了市场的广泛关注，也为永辉超市带来了新的转机。
名创优品在这项交易中投入了巨大的资金，交易对价甚至超出了其账上的现金及现金等价物。然而，对于名创优品而言，这也是一场赌博。毕竟，永辉超市当时正处于亏损的困境中。然而，名创优品的加入却为永辉超市带来了新的活力，其股价也在宣布交易后迎来了转折。
在交易公布的当天晚上，名创优品召开电话会议对股权收购事项进行解读。他们表示，虽然将成为永辉超市的多数股东，但预计不会控制董事会的多数席位，也不会作为永辉超市的控股股东、实控人，且不会合并财务报表。两家公司将保持一种相互“独立”的状态，各自发展。
从那时起，如果叶国富是一名投资客，他已经接近“成功”。名创优品的加入不仅为永辉超市带来了资金上的支持，更为其带来了市场上的关注。而永辉超市的扭亏之路也似乎变得更加明朗。
然而，对于永辉超市而言，未来的路还很长。实体零售市场正在加速迭代，如何内化“搬来的”模式，驱动自身发展，是永辉超市需要思考的问题。而对于叶国富而言，如何在热度之后实现业绩的真实增量，则是他面临的宿命考题。
