家电巨头美的集团推进子公司分拆上市新动向
自家电行业步入增速放缓期以来，美的集团（000333.SZ）作为白电领域的领军企业，积极寻求业务多元化与市场估值提升的新路径。近年来，美的集团着手推动旗下子公司分拆上市，以期开拓新业务增长点。
然而，这一过程并非一帆风顺。美智光电作为美的集团分拆上市的首批尝试之一，两次向深交所创业板提交招股书后，又主动撤销了IPO申请，至今仍未有重启的消息传出。此后，安得智联接过了分拆上市的接力棒，在2023年宣布冲击深交所主板。然而，时隔一年多后，美的集团于4月30日宣布安得智联将转战港交所主板上市。
美的集团在公告中称，此次分拆安得智联上市，旨在进一步理顺业务管理架构，释放智慧物流板块的估值潜力，同时帮助安得智联拓宽融资渠道，完善激励机制，提升企业竞争力。分拆完成后，美的集团仍将保持对安得智联的控制权。
安得智联是美的集团智慧物流板块的核心企业，主要提供从原料到成品的制造业供应链解决方案。近年来，其营收和净利润均保持稳健增长。然而，安得智联对美的集团的关联销售占比较高，存在一定的客户集中度和关联交易风险。安得智联还与美的集团实际控制人何享健之子何剑锋实控的百纳千成和顾家家居存在关联交易。
对于转道港交所上市的原因，有分析人士指出，A股市场的上市审核较为严格，排队时间长，且需要满足较高的财务和合规要求。相比之下，港股市场的上市门槛相对较低，审核流程更灵活，上市周期更短，能够更快地为企业提供融资渠道。然而，港股市场的投资者结构更为国际化和机构化，这可能导致安得智联在上市后股票的流动性相对较低。
值得注意的是，美的集团早在2020年就启动了分拆美智光电上市的计划。然而，美智光电两次递交上市申请后均主动撤回，其上市之路同样充满波折。市场质疑美智光电的地产客户较为集中，主要来自美的置业和碧桂园等关联企业。美的集团对此表示，美智光电终止上市是基于市场环境做出的主动调整。
尽管面临诸多挑战，美的集团仍坚定推进子公司分拆上市的战略。安得智联作为美的集团to B业务的重要组成部分，其上市进程备受关注。一旦上市成功，不仅将为美的集团带来新的增长点，也将进一步扩展何享健家族的上市版图。
近年来，家电市场受多重因素影响，整体规模增长缓慢。美的集团作为行业龙头，也不得不面对主营业务增速波动放缓的现实。为了提升公司整体估值水平，美的集团积极寻找新的业务方向，to B业务成为其重点发展的领域之一。美的集团高层曾透露，要针对to B业务孵化1-2家上市公司，安得智联和美智光电正是其中的代表。
然而，无论是美智光电还是安得智联，其上市之路都充满了不确定性。美智光电是否会第三次启动上市计划，安得智联在港交所的上市之路又将如何，目前尚无法预测。但可以肯定的是，这些子公司的上市进展将直接影响美的集团的业务布局和市场估值。
随着美的集团创始人何享健之子何剑锋逐渐淡出美的集团管理层，其与“美的系”的关系也引发了市场关注。尽管何剑锋与美的集团逐渐疏离，但他与“美的系”的关系依然紧密，通过实控多家上市公司与美的集团保持业务往来。若安得智联成功上市，何享健家族旗下的上市公司数量将进一步增加。
