腾讯2025年第一季度财报亮点纷呈，股价先扬后抑
腾讯控股有限公司（00700.HK）近日公布的2025年第一季度财报显示，公司业绩表现出色，总收入达到1800.22亿元人民币，同比增长12.87%，增速较上一季度及2024年全年均有显著提升。尽管财报发布后，其美国预托证券价格上涨3.46%，但受港股市场整体走势影响，腾讯H股在首个交易日后微跌0.19%，报收于520港元，市值维持在4.78万亿港元水平。
利润水平大幅提升，毛利率再创新高
本季度，腾讯的盈利能力进一步增强，季度毛利首次突破千亿大关，达到1004.93亿元人民币，同比增长19.82%，毛利率也同比提升了3.24个百分点至55.82%。非国际会计准则下，股东应占净利润达到631.29亿元人民币，同比增长22.01%，净利润率提升2.55个百分点至34.07%。
游戏业务加速增长，国内外市场表现抢眼
腾讯的游戏业务在本季度继续展现出强劲的增长势头。增值服务收入同比增长17.17%，达到921.33亿元人民币。其中，国内游戏收入受益于旗舰游戏如《王者荣耀》和《和平精英》的持续热销，以及新游戏《地下城与勇士：起源》和《三角洲行动》的推出，同比增长高达24.35%。国际游戏市场方面，收入同比增长22.06%（按固定汇率计算），主要得益于《荒野乱斗》、《部落冲突：皇室战争》和《PUBG MOBILE》等游戏的出色表现。
社交与音乐业务同步增长，内容生态持续优化
腾讯的社交网络收入同比增长6.89%，达到326亿元人民币，这主要得益于手游虚拟道具销售、音乐付费会员收入和小游戏平台服务费的增加。腾讯音乐在本季度的音乐订阅收入同比增长16.57%，付费用户数量增至1.229亿，ARPU也实现了同比增长。腾讯还在不断加强与版权方和歌手的合作，以扩大内容优势，并提升超级VIP会员的福利。
微信生态持续升级，视频号营销收入大增
微信及WeChat的合计用户在本季度达到14.02亿，较上一季度有所增加。腾讯在微信生态中推出了一系列升级措施，包括简化视频号直播创建流程、升级推荐算法以鼓励原创内容等。这些举措使得总用户使用时长实现了快速增长。同时，视频号营销服务收入同比增长高达60%，小程序营销服务收入也实现了显著增长，这主要得益于短剧和小游戏闭环营销需求的增加。
金融科技与企业服务稳健增长，AI投资布局加速
金融科技与企业服务方面，腾讯的收入增长相对温和，但仍保持正增长态势。金融科技服务收入受益于消费贷服务和财富管理服务的增加，而企业服务收入则得益于云服务收入的增加和电商交易量上升带来的技术服务费用增加。值得注意的是，腾讯在本季度大幅增加了对AI的投资布局，包括增加对GPU和服务器的投资以大幅提升AI能力。这些投资虽然短期内可能增加成本，但长期看将为腾讯创造巨大的价值。
电商业务调整策略，注重长期增长
针对近期腾讯内部对电商业务的调整，马化腾在业绩发布会上表示，这只是对微信电商团队的小调整，并非重大战略转变。他强调，电商是一个长期项目，最重要的是确保业务能够长期保持增长，而不是追求短期冲刺。腾讯将通过改善购物体验、增加产品供应和鼓励更多商户进入生态等方式来建造电商业务的跑道。
