拼多多最新财报揭示业绩挑战，市场反应强烈。
近日，拼多多发布了其2025年第一季度财务报告，数据揭示了公司在该季度的财务表现并不如市场预期。财报显示，拼多多一季度总收入达到956.722亿元，较去年同期增长了10%。然而，归属于普通股股东的净利润为147.42亿元，却同比下滑了47%；非美国通用会计准则下的净利润也下降至169.16亿元，同比减少了45%。
拼多多集团董事长兼联席CEO陈磊在解释业绩放缓时表示，市场环境的变化和新挑战的出现导致营收增速不可避免地放缓，同时外汇市场的波动也对业绩产生了影响。他提到，今年初，公司已经预见到了商家群体将面临更大的压力，因此在“百亿减免”等惠商措施的基础上，进一步推出了“千亿扶持”新战略，以真金白银的投入支持商家。
财报发布后，拼多多在美股市场的反应极为剧烈，开盘前股价大幅下跌20%，至收盘时跌幅仍达到13.64%。
在谈到业绩下滑的具体原因时，陈磊指出，中国电商行业的竞争日益激烈，拼多多在将政策激励传递给消费者方面存在局限，相较于竞争对手处于劣势。特别是在国补政策方面，拼多多的业务模式暴露出不足，与自营模式为主的品牌相比处于劣势，这影响了平台商家的价格竞争力。
陈磊还提到了外部政策对拼多多全球业务，特别是多多跨境（Temu）的巨大压力。他表示，自去年下半年以来，拼多多在百亿减免政策下大幅扩展了对商户的扶持项目，但随着情况逐渐明朗，预计商户在未来一段时间内将面临更多挑战，特别是特朗普上调关税对Temu业务的冲击。
面对这些挑战，拼多多管理层表示，未来将充分调动自身资源，对标国补的价格力度，将补贴范围扩大到日用百货等类目，并主动参加开拓市场增量。尽管这些投入会影响平台的短期利润，但拼多多认为，这是为了助力中小商家盘活库存与产能，创造高质量差异化发展的窗口期，是平台应当且值得做的。
在谈到市场竞争时，陈磊表示，当前的竞争环境和外部政策的迅速变化导致商家抗风险能力不足。作为平台，拼多多无法置身事外，如果商家遇到困难，平台必须做出牺牲，帮助商家稳定销量，降低经营成本。为此，拼多多今年一季度成立了“商家权益保护委员会”，由执行董事、联席CEO赵佳臻亲自带队，全面研究商家需求，并召开了首场商家座谈会。
在降低佣金方面，赵佳臻表示，平台将继续探索更多的降佣举措，为商家降本减负，创造更多的成本空间、经营空间和创新空间。同时，平台对商家的帮扶范畴将从头部和腰部商家拓展到中小商家，着重释放中小商家的潜力，推动产业带实现更大规模、更高质量的整体升级。
