安徽海马云科技递交港交所上市申请，中金公司与招银国际联袂保荐
近日，安徽海马云科技股份有限公司（简称“海马云”）正式向香港交易所提交了招股说明书，计划在主板挂牌上市。此次上市由中金公司和招银国际共同担任联席保荐人，标志着海马云在资本市场上的又一重要里程碑。
海马云自2013年成立以来，便致力于成为云游戏实时云渲染服务的领军者。公司依托GPU软硬一体化端到端平台，为客户提供全栈GPU即服务（GPUaaS）解决方案，以技术创新引领行业发展。
据灼识谘询数据显示，以2024年收入为衡量标准，海马云在中国云游戏场景实时云渲染服务提供商中独占鳌头，市场份额高达17.9%。这一成就不仅彰显了海马云的技术实力，也反映了其在市场上的广泛认可度。
在业务合作方面，海马云取得了显著成果。截至2024年底，公司已为中国云游戏行业前十大市场参与者中的九名提供了云游戏实时云渲染服务。同时，海马云还与包括中国移动、多家知名手机硬件制造商、头部游戏平台和游戏开发商在内的众多行业巨头建立了长期稳定的合作关系，共同推动云游戏产业的发展。
海马云的平台实力同样不容小觑。截至2024年底，公司平台已承载超过2.8万款游戏，为玩家提供了丰富多样的游戏选择。这一庞大的游戏库不仅满足了玩家的多样化需求，也为海马云带来了持续的业务增长动力。
从财务表现来看，海马云近年来实现了稳健的增长。2022年至2024年，公司收入分别为2.90亿元、3.37亿元和5.20亿元；毛利也呈现逐年上升趋势，分别为0.62亿元、0.89亿元和1.29亿元。虽然公司在这几年内仍面临亏损，但亏损额已逐年收窄，显示出良好的盈利改善趋势。
在客户结构方面，海马云高度依赖前五大客户。2022年至2024年，来自这五大客户的收入分别占总收入的81.2%、72.3%和72.7%。其中，咪咕文化作为海马云的最大客户，在这三年间分别占公司总收入的42.5%、46.4%和35.7%。咪咕文化不仅直接持有海马云13.62%的股份，还与海马云在业务上保持着紧密的合作关系。
在股权结构方面，海马云呈现多元化的特点。IPO前，党劲峰及其一致行动人士合计持股19.70%，并通过控制的海马乐云、毅峰共同、汇聚嘉实等实体共同持股7.65%，合计持股27.35%，成为公司的单一最大股东集团。中国移动旗下咪咕文化持股13.62%，领航光一持股12.23%，巨人网络旗下上海巨人持股11.96%，优刻得持股7.3%，华泰证券旗下成都华泰持股2.46%。这一股权结构为海马云的未来发展提供了坚实的支持。
