伯克希尔·哈撒韦股价受巴菲特退休消息影响下滑
自伯克希尔·哈撒韦公司年会宣布巴菲特将于年底卸任CEO以来，其股价已累计下跌超过10%。这一市场表现引发了投资者的广泛关注，担忧情绪主要集中在“巴菲特溢价”可能消退等多个方面。
伯克希尔的股价疲软并非无因。首先，尽管巴菲特计划在2026年继续担任董事长，但市场对其领导层交接的不确定性感到不安。特别是关于Greg Abel接任CEO后的高管团队安排，以及73岁的保险业务负责人Ajit Jain是否留任等关键问题，公司尚未给出明确答复。负责部分股票投资组合的Todd Combs和Ted Weschler的去留也未确定，这些不确定因素共同加剧了市场的担忧。
分析师指出，投资者对伯克希尔的权力交接高度敏感，认为“巴菲特溢价”正在从股价中被剥离。除了这一因素外，投资者还担忧财产意外险周期已达峰值，公司新投资活动稀少，且已超过一年未进行股票回购。市场风向的转变，从防御性股票转向其他投资标的，也进一步加剧了伯克希尔的股价压力。
然而，尽管股价下跌，伯克希尔的估值吸引力却逐渐显现。目前，伯克希尔A类股的交易价格约为72.5万美元，相对于其账面价值的估值倍数不到1.6倍，与近年平均水平持平。如果采用巴菲特认可的“透视盈余”非GAAP指标进行调整，考虑投资组合公司的利润贡献，伯克希尔的估值吸引力更加明显。
值得注意的是，重大收购可能成为推动伯克希尔股价的关键因素。据媒体报道，如果Union Pacific与Norfolk Southern的合并谈判成功，伯克希尔可能会收购东部主要铁路运营商CSX，从而打造横贯大陆的铁路网络。西方石油公司也被视为伯克希尔的潜在收购目标，尽管巴菲特本人表示不想完全收购这家公司，但其继任者Greg Abel可能持不同观点。
除了潜在的收购机会外，伯克希尔还拥有超过3300亿美元的现金储备，约占其市值的三分之一。这为未来的回购、分红或大型收购提供了充足资金。分析师认为，如果伯克希尔重启股票回购计划，将释放管理层认为股价具备吸引力的积极信号。同时，考虑到公司的现金储备和盈利能力，伯克希尔甚至可以考虑开始派发股息，以吸引更多投资者。
