泡泡玛特发布2025年中报，业绩再创新高，营收净利双增长
近日，泡泡玛特公布了其2025年上半年的财务报告，数据显示公司业绩再度实现飞跃。报告期内，公司总营收达到138.8亿元人民币，较去年同期激增204.4%。经调整后的净利润为47.1亿元，同比增长更是高达362.8%。尤为泡泡玛特仅用半年时间便突破了百亿元营收大关，其净利润也已超越了2024年全年的水平。
在随后的中期业绩发布会上，泡泡玛特创始人兼CEO王宁表示，尽管公司取得了历史性的好成绩，但他更关注增长的健康度和数据背后的细节。王宁指出，尽管国内市场上半年增长迅猛，但泡泡玛特在扩张店面方面保持谨慎态度，并未盲目追求速度。
王宁还强调了LABUBU这一IP成为世界级符号的意义，认为其背后的价值挖掘才刚刚开始。他表示，LABUBU作为一个具有象征意义的IP，拥有众多潜在的开发方向和产品品类，但在产品开发上仍会保持克制，以确保品质。
对于今年的营收目标，王宁透露原本希望达到200亿元，但现在看来300亿元也并非遥不可及。他强调，虽然业绩增长至关重要，但公司的整体健康度同样不容忽视。得益于直营化体系，泡泡玛特在反应速度和应对能力上具有优势，能够更灵活地满足市场需求。
在发布会上，王宁还展示了即将发售的mini版LABUBU，并表示未来LABUBU产品将适用于更多元化的场景，如挂在手机或包上，预期新品将成为超级爆款。
泡泡玛特供应链中心总裁袁俊杰在发布会上透露，以毛绒玩具为例，公司目前的月产能已达到去年同期的十倍以上，约为3000万只。首席运营官司德则表示，尽管毛绒产品的需求仍然巨大，公司仍在努力提升产能，并计划在满足基本需求后加大材料创新力度。
从IP分类来看，LABUBU所在的THE MONSTERS家族上半年营收达到48.1亿元，同比增长668.0%，占比高达34.7%。MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO等IP的营收也均超过10亿元。值得注意的是，今年上半年，泡泡玛特的毛绒品类营收达到61.4亿元，首次超过手办品类。
对于IP的可持续性问题，王宁表示泡泡玛特是一家平台化的潮流公司，旗下每个IP都各具特色。虽然单一收入IP占比大，但这并不意味着公司经营不健康。相反，更多元化的IP证明了泡泡玛特能够将资源投入到不同的IP上，实现多元化发展。他特别提到，LABUBU从中国走向世界，应用场景丰富，开发潜力巨大。
在国际化方面，泡泡玛特正积极拓展中东、南亚、中南美及俄罗斯等国家和地区的市场，并在法国巴黎、澳大利亚悉尼、意大利米兰、美国纽约等核心城市推进旗舰店及旅游零售门店的布局。目前，泡泡玛特海外门店总数已达到140家，预计年底将超过200家。上半年，公司在亚太、美洲和欧洲等地区的业绩均实现了超三位数的增长，尤其是美洲市场增速超过十倍。
在中国内地市场，泡泡玛特的会员规模持续增长。截至2025年6月30日，累计注册会员总数已增至5912万人，新增注册会员1304万人。上半年会员贡献销售额占比高达91.2%，会员复购率为50.8%。
除了核心业务外，泡泡玛特还在积极拓展饰品、乐园、积木等创新业务。王宁表示，尽管上半年为了升级关停了乐园约50%的面积，但客流量和收入均超过了去年全年。未来，乐园还将不断优化，提升消费者体验。泡泡玛特城市乐园二期规划面积将扩大一倍。
受业绩利好消息影响，泡泡玛特的股价一度上涨超过13%，创下历史新高，总市值突破4000亿港元。截至收盘，股价涨幅有所回落，但仍保持在高位，市值为4117亿港元。
