大悦城地产（00207.HK）在港交所12年的上市历程画上句号。11月27日下午4时，这家以商业综合体开发运营为核心的企业正式退市，市值定格在88.23亿港元，股价收于0.62港元。此次退市源于中粮集团主导的私有化计划，该计划已于11月25日（百慕大时间）生效，所有交易条件均已满足。
根据交易方案，此次私有化总代价约29.32亿港元。完成退市后，中粮集团旗下地产板块将仅保留A股上市的大悦城（000031.SZ），后者当前市值134.2亿元。这一调整也意味着2019年通过重大资产重组形成的"A控红筹"双平台架构正式退出历史舞台，当时A股大悦城收购了港股平台64.18%股权。
行业分析指出，此次私有化是对地产周期波动的战略应对。公司公告显示，受行业环境影响，大悦城地产近年市场表现呈现阶段性波动，流动性压力增大。通过退市，企业将优化治理结构，整合组织架构与股权关系，提升决策效率。交易完成后，A股大悦城对旗下商业资产的权益比例将进一步提高，有助于增厚归母净利润，增强资产统筹配置能力。
财务数据显示，在退市前的最后一份中期业绩中（截至2025年上半年），企业实现营业收入81.24亿元，同比下降5.78%，主要受物业开发结算面积减少影响。但整体毛利率提升至34.43%，较上年同期增加2.9个百分点。分业务看，物业开发收入54.81亿元，结算面积下降32%但平均单价上升33%，推动该板块毛利率达18%；投资物业租金及相关收入20.38亿元，毛利率维持78%高位，其中购物中心租金收入14.68亿元，平均出租率93%。
新开业项目表现突出。南昌大悦城5月投入运营，投资超30亿元、建筑面积13万平方米，首日客流量达24万人次，销售额1630万元，当前出租率约94%；厦门、三亚项目出租率保持100%。酒店业务收入4.66亿元，与上年持平，入住率提升至84%；管理输出收入1.07亿元，同比增长47%，主要得益于中粮大悦城商业REIT带来的新增收益。
产业观察人士认为，在行业调整期，私有化使企业能够更灵活地处置资产、规划资金使用周期，为存量项目改造争取时间窗口。这种策略有助于巩固企业在中高端商业地产领域的竞争优势，为行业复苏储备优质资产。中指研究院数据显示，自2022年以来，已有超30家A股和H股上市房企退市，其中主动退市的仅5家，除大悦城地产外，还包括五矿地产、首创钜大等企业。
