近日，有消息称俄勒冈州人形机器人初创企业Agility Robotics正与一家特殊目的收购公司（SPAC）就合并上市事宜展开洽谈，此次交易估值预计达25亿美元。不过，目前相关条款仍在协商中，SPAC合作伙伴的具体身份也尚未披露，Agility方面也未对此作出任何回应。所以，这一估值目前只能看作是谈判阶段的报道内容，并非最终确定的事实。
即便如此，这一潜在估值也显示出Agility在私人市场的定价有了明显提升。该公司在2025年3月完成了4亿美元的C轮融资，当时其估值约为21.2亿美元，历史总募资额已超过6.4亿美元。若最终能以25亿至30亿美元的估值完成SPAC合并，对于这家以“商业落地能力”作为核心卖点的人形机器人公司而言，将获得公开市场的溢价。
Agility公司的一大优势在于其机器人已切实为付费客户创造了价值。其身高1.75米的人形机器人Digit诞生于俄勒冈州立大学，是少数能够产生实际收入、而非仅靠演示视频吸引关注的人形机器人之一。据悉，Digit已在GXO Logistics的仓库中搬运了超过10万个周转箱，并且双方还签署了多年期的“机器人即服务”（RaaS）合同。
RaaS模式是Agility商业计划的关键所在。与直接销售硬件不同，Agility通过订阅的方式将Digit租赁给物流运营商。这种模式一方面降低了客户采用机器人的门槛，另一方面也为公司提供了稳定的经常性收入，避免了过度依赖一次性销售。Digit主要被用于执行传送带与存储区之间搬运周转箱等重复性、高体力消耗且招工困难的仓库任务。
值得一提的是，亚马逊工业创新基金的早期投资向外界传递了一个明确信号：全球最大的仓储劳动力自动化潜在买家对Agility表现出了浓厚兴趣。
在当前的市场环境下，Agility选择通过SPAC上市这一路径颇具深意。目前，大多数头部人形机器人公司倾向于保持私有状态并筹集巨额资金。例如，Figure AI的私人估值已高达数百亿美元；中国的小布科技（Unitree）在人形机器人销量超越特斯拉后，据报道已提交了IPO申请，估值达到70亿美元。
相比之下，SPAC通常被视为通往公开市场的更快途径，在历史上也相对更为宽容，这与2021年推动一批投机性硬件公司上市的机制类似，尽管并非所有公司都能经受住公众的审视。当前行业呈现出资本充裕但营收短缺的特点，2025年全球机器人与物理AI投资达到276亿美元，是前一年的两倍多。资金流向出现了分化，一部分流向人形机器人领域，另一部分则流向认为双腿是“昂贵干扰项”的轮式机器人制造商。
与此同时，中国人形机器人热潮正面临商业化现实的考验。约有150家公司在一个大多数买家表示尚未满意的市场中展开激烈竞争。在此背景下，Agility向公众投资者提出的核心主张是“部署优于演示”，即拥有一台在仓库中能够盈利的机器人、一个标志性的物流客户以及与亚马逊的合作关系。
这些因素能否支撑其数十亿美元的公开上市，以及最终估值会落在25亿美元、30亿美元还是其他水平，还需在未来几周内才能明确。目前，该公司既未确认谈判事宜，也未公布相关载体名称。
