近日，祥鑫科技（002965.SZ）在资本市场动作频频，引发市场广泛关注。6月24日晚间，该公司发布公告称，董事会已审议通过《关于签订股权收购框架协议的议案》，计划通过现金收购与增资相结合的方式，取得苏州酷尔芯科技有限公司51%的股权。交易完成后，酷尔芯将成为祥鑫科技的控股子公司，这一举措标志着祥鑫科技在液冷散热领域迈出重要一步。
与此同时，酷尔芯为整合内部资源、提升资产完整性，正筹划以现金收购苏州精普斯精密科技有限公司100%的股权，预计在签署正式交易协议前完成合并。精普斯精密与酷尔芯同属实际控制人李晓臻掌控的关联企业。公告发布后，6月25日祥鑫科技股价涨停，报收47.16元/股，市值达125亿元。
此次祥鑫科技收购的标的，实则是“液冷+精密制造”的资产组合。酷尔芯成立于2023年，专注于液冷散热器件的研发、生产与销售，主要产品有波纹管、散热管集成模组等，能依据不同应用场景和客户需求提供定制化产品。天眼查信息显示，精普斯精密成立于2013年，业务涵盖精密模具及零配件的研发、加工与销售。尽管精普斯精密的经营状况未详细披露，但身处液冷赛道的酷尔芯，随着AI行业的火热，业绩呈现爆发式增长。2025年，酷尔芯实现营收1.04亿元，净利润3169.28万元；2026年第一季度营收达5125.31万元，净利润1841.03万元，仅一个季度就完成了去年超50%的营收与利润规模。
不过，液冷散热行业存在客户集中度高的问题。由于下游客户主要是少数具备系统集成能力的液冷解决方案提供商，行业集中度较高，酷尔芯前两大客户的销售收入占主营业务收入的比例超过90%。祥鑫科技也指出，本次收购存在重大不确定性、商誉减值及市场竞争加剧等风险，交易尚处筹划阶段，无法预计对上市公司当年业绩的影响。
事实上，祥鑫科技在液冷领域早有布局。2025年12月，该公司在互动平台透露，已掌握液冷散热技术，产品应用于算力服务器、新能源汽车、储能及低空经济等领域，目前为超聚变、华鲲振宇、中兴康讯等公司供应液冷服务器相关产品。但祥鑫科技在公告中明确表示，此前依靠自主销售模式布局液冷散热领域，未能取得实质性突破，亟需通过外部资源整合，打开新的业务突破口，快速切入该赛道。
祥鑫科技认为，若本次交易成功实施，将深化公司在液冷散热领域的产品布局，进一步绑定核心客户，有利于共同扩大业务规模，加速业务转型升级。同时，有助于酷尔芯与公司现有的大量下游客户（尤其在新能源汽车、通信、储能等领域）建立业务对接与合作关系。
祥鑫科技由陈荣、谢祥娃夫妇于2004年创立。谢祥娃来自广东潮汕，早年曾在东莞长安的金属制品厂担任质检员、采购主管、业务主管等职务，擅长市场开拓，与精通技术的丈夫携手，将企业逐步发展壮大。2019年公司上市后，陈荣、谢祥娃于2021年登上胡润百富榜。祥鑫科技主营精密冲压模具和金属结构件，业务覆盖汽车、储能设备、通信设备三大领域，客户包括宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、广汽集团、吉利汽车、蔚来等头部企业。
然而，这家百亿市值的企业正面临业绩压力。Wind数据显示，自2012年以来，祥鑫科技营收逐年稳步增长，从3.73亿元增至2025年的79.27亿元，涨幅达20倍；但同期归母净利润在2023年达到历史新高4.07亿元后持续回落，2025年同比下降56.88%至1.55亿元。到2026年一季度，公司营收虽保持双位数增长，但归母净利润同比减少119.87%至-1706.62万元，由盈转亏，且自2025年第四季度起便进入单季度亏损状态。
对于盈利下滑的原因，祥鑫科技在2025年业绩预告中解释，一是公司所在行业（特别是新能源汽车、光伏储能）竞争加剧，受客户降价压力影响，产品单价同比下降，导致相关产品销售毛利率下滑，如5G通讯及其他精密件、储能设备、燃油汽车、新能源汽车冲压模具和金属结构件的毛利率在2025年同比下滑1 - 4个百分点。二是公司强化产业布局，拓展海内外网络，新设泰国、安徽芜湖、东莞厚街等生产基地，同时为布局新兴产业增加研发投入，导致当期成本费用增加。
在此背景下，2025年12月，谢祥娃正式从丈夫陈荣手中接过董事长之位，成为这家百亿市值上市公司的掌舵人。选择并购酷尔芯加码液冷散热赛道，是她上任后的首个重大资本动作。
随着AI算力快速增长，对数据中心的散热能力要求不断提高，液冷系统成为新一代数据中心的关键基础设施，液冷市场需求激增，多家企业生产线满负荷运转。在此形势下，不少企业与祥鑫科技一样，选择通过收并购切入或加码液冷赛道。例如，主营智能停车设备的五洋自控（300420.SZ）拟6.81亿元收购东莞柯斯宇液冷51%股权；笔记本结构件厂商春秋电子（603890.SH）收购丹麦液冷龙头Asetek A/S；塑料防盗瓶盖生产商金富科技（003018.SZ）收购佛山卓晖金属（液冷管路）、联益热能（水冷冷板/散热模组）各51%的股权，并定增3亿元用于扩大液冷板/组件产能。
