东方证券近日宣布，拟以251.2亿元收购上海证券100%股权，交易草案已正式披露。此次收购采取“发行股份+支付现金”的方式，其中股份对价235.5亿元，现金对价15.7亿元，发行价格为10.29元/股。若交易顺利完成，东方证券资产总额有望突破6000亿元，跻身行业前十。
东方证券与上海证券同属上海国资体系，业务互补性强。此次整合被业内视为“同根同源”的精准资源整合，协同成本低、文化摩擦小，优势显著。通过发行股份为主的方式，东方证券既避免了大规模现金支出对资产负债表的冲击，也让交易对手分享合并后的成长红利。交易完成后，原上海证券五大股东将合计持有东方证券约22.89亿股，占总股本的21.22%。
百联集团和上海国际集团将成为东方证券新增的重要战略股东。百联集团拥有丰富的大消费客户与产业资源，上海国际集团则手握金融控股和科创产业基金集群，能够从产业和金融科创层面为东方证券业务赋能。丰德集团旗下黑崎资本首席战略官陈兴文分析指出，东方证券的资管业务优势与上海证券的线下网点和客户资源形成高效互补，国资背景大幅降低了整合协同成本。
此次并购将推动东方证券在网点布局、客户规模和业务体系上实现全方位升级。截至2026年3月31日，东方证券拥有7家证券分公司和163家证券营业部，全资控股东证期货、东证资本、东证资管等多家子公司，并参股汇添富基金；上海证券则布局9家证券分公司和72家证券营业部，全资持有海证期货和前海联合基金。交易完成后，双方分支机构总数将扩容至约250家，其中上海地区证券营业部达77家，位居行业首位。
客户规模与质量也将迎来双重跃升。整合完成后，东方证券财富管理资金账户总数将从329万户增至超500万户，300万元以上高净值客户数量增幅超50%，客户结构持续优化。依托双方金融科技优势，线下实体网点与线上智能服务平台的协同联动将全面提升客户触达效率和资产配置服务能力，强化财富管理核心竞争力。
业务层面，东方证券依托全国性营业网络与成熟业务平台，构建了大财富、大投行、大机构三大核心业务体系；上海证券则在上海及长三角核心区域拥有深耕多年的经纪业务网络和本地客户基础。上海证券是国内少数具备基金评价业务资格的机构，已累计发布60余期基金评级，在公募、私募机构圈层具备深厚公信力。分析人士指出，东方证券可依托这一稀缺资质，搭建“研究+数据+交易+资金”一体化机构服务闭环，完善投研与机构服务链条。
当前，资本市场改革持续深化，证监会“并购六条”和新版“国九条”均明确鼓励券商通过并购整合做大做强。证券行业头部效应凸显，大型券商凭借资本、渠道、牌照优势拉开竞争差距，单一区域券商的独立发展空间受限，并购整合成为重要趋势。此次并购完成后，东方证券多项核心经营指标将显著提升。以2026年一季度末财务数据测算，公司资产总额将突破6000亿元，跻身行业前十；盈利方面，2025年东方证券实现归母净利润56.3亿元，上海证券实现净利润13.2亿元，合并后归母净利润简单合计可达约70亿元。
陈兴文表示，这桩251.2亿元的并购绝非简单的资产负债表拼接，而是同根同源下的精准资源整合。在行业佣金率持续下行、马太效应加速碾压中小机构的背景下，规模已从可选项变为生死线。合并后6000亿元总资产直接跻身行业前十，意味着东方证券在下一轮资本消耗战中拥有了更厚的安全垫和更宽的融资空间。另有业内人士分析，此次合并重组以内生稳健经营为根基，以外延资源整合注入为动能，多重协同红利将持续兑现，东方证券有望形成均衡多元的业务结构，夯实穿越行业周期的经营能力。
