沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司近期在美国银行（BAC）的股份上进行了大规模抛售，引发了市场的广泛关注。据美国证券交易委员会（SEC）的报告，仅在上周，就记录到了一起大规模的抛售事件。整体来看，伯克希尔在过去几周内抛售了约15亿美元的美国银行股份，而从今年初夏至今，抛售总额已接近100亿美元。
此次抛售并非孤立事件，伯克希尔还减持了其他多项投资，包括其最大持仓之一的苹果公司股票。市场分析认为，伯克希尔此举很可能是为了在即将到来的熊市和潜在美国经济衰退中筹集现金。巴菲特历史上曾多次在市场暴跌前筹集现金，并在经济衰退期间抄底买入陷入困境的华尔街蓝筹股。
截至6月底，伯克希尔拥有高达2760亿美元的现金头寸，这些资金部分投资于美国国债，获得了4%至5%甚至更高的“无风险”收益。以美国银行为例，该公司在过去7次美国经济衰退中有6次股价大幅下跌，仅在2001-2002年期间略有上涨，但此前自1998年起股价已下跌50%。
对于美国银行的长期投资者而言，自2007年以来，该股一直是标普500指数和金融板块中的长期表现不佳者。数据显示，自2008年初以来，美国银行的年化涨幅仅为1.7%，远低于市场表现。自2022年初以来，该股的收益同样糟糕。
自2022年1月达到顶峰以来，美国银行的表现一直落后于其他货币中心银行、顶级贷方和经纪股票公司，如摩根大通、花旗集团、富国银行、美国运通、嘉信理财和高盛。这些竞争对手的股价表现均优于美国银行。
分析指出，巴菲特在2024年的大规模抛售行为进一步强化了市场对美国银行及其股票前景的看跌预期。自8月初以来，技术图表上出现了明显的动量卖出信号，暗示持有美国银行的投资者应考虑在今年内实现任何潜在的交易或投资收益，因为明年和2026年的税率可能会上升。
尽管当前美国银行的盈利率较高，市盈率相对较低，但与其他大型银行和贷款机构相比，其估值相对“平庸”。尽管贷款发放的借款利率较高且贷款违约率有限，使得美国银行在经济繁荣时期表现良好，但在经济衰退期间，信贷质量问题和贷款注销激增可能导致运营问题。
美国银行的市销率相对较高，因为投资者目前关注其强劲的收入水平。尽管利润率达到24%以上，处于行业较高水平，但分析师指出，如果盈利能力在经济周期中无法保持高位，对投资者的吸引力将大打折扣。量化系统的因子评级对美国银行的评价好坏参半，其长期估值情况以及与银行业的直接比较仅支持较低的评分。
分析师对美国银行股票交易行为的主要担忧来自于七月至八月的恶性抛售，这包括了对投资者的罕见警告。如果盈利在2024年达到顶峰，那么该股的上涨潜力将非常有限。尽管在经济繁荣时期出售银行和金融股似乎毫无意义，但巴菲特选择在2023-2024年期间清算大部分银行和金融持股，反映出他对该行业周期性的深刻理解。
