在2025年的资本市场中，潮玩领域无疑是最引人注目的赛道之一，其中泡泡玛特、布鲁可和卡游等企业纷纷展现强劲势头，而新晋玩家52TOYS也加入了这场竞争。
近年来，潮玩市场因卡牌、积木、盲盒等多种IP衍生品而火爆，助推相关企业上市。然而，尽管52TOYS也站在了这一风口，其市场表现却与头部玩家相去甚远。
据招股书显示，52TOYS在2022年至2024年的收入分别为4.63亿元、4.82亿元和6.30亿元，虽然营收有所增长，但相较于泡泡玛特和卡游的体量及增速，仍有较大差距。同时，52TOYS的毛利率也偏低，2022年至2024年分别为28.9%、40.5%和39.9%，远低于竞争对手。
52TOYS的业绩不突出，主要源于其缺乏爆款IP和强复购的产品形态。与泡泡玛特依靠Molly、Labubu等自有IP打造爆款不同，52TOYS虽然手握30多个原创IP和80个授权IP，却未能形成具有足够影响力的爆款。同时，其产品线也较为分散，包括毛绒玩具、发条玩具、变形机甲等，尚未打造出一款可支撑持续复购的主力产品线。
52TOYS在渠道布局上也显得不够坚定。虽然其大部分收入来自经销商，但缺乏强势IP支撑，很难与经销商形成议价权。与此同时，52TOYS也在尝试拓展自有销售渠道，包括品牌店、零售机以及线上平台，但相比泡泡玛特等竞争对手，其自营渠道的数量和影响力都显得不足。
然而，面对国内市场的挑战，52TOYS并未放弃，而是加快了“出海”步伐。近年来，泡泡玛特和名创优品等企业在海外市场的成功，为52TOYS提供了可借鉴的经验。52TOYS已将销售渠道拓展至东南亚、日韩及北美等海外市场，海外收入占比逐年提升。
尽管52TOYS在海外市场取得了一定成绩，但仍面临诸多挑战。一方面，其需要加深本地化运营，建立用户心智，以应对泡泡玛特等竞争对手的竞争。另一方面，其依赖经销商体系的模式也可能带来价格体系混乱等问题，影响品牌形象。
52TOYS的上市之路，无疑充满了挑战与机遇。能否在竞争激烈的潮玩市场中脱颖而出，取决于其能否坚定战略，补足IP和渠道的基本功，打造出具有竞争力的爆款产品和渠道体系。
