在投资界传奇人物沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦帝国中，卡夫亨氏的投资案例成为了近年来备受瞩目的“滑铁卢”。近日，随着伯克希尔发布2025年第二季度财报，这一投资败笔再次被揭开。
财报显示，伯克希尔第二季度净利润仅为123.7亿美元，同比大幅下滑59.24%。这一业绩暴跌的主要原因，是对卡夫亨氏的投资计提了约50亿美元的税前减值损失。这已是伯克希尔自2019年首次对卡夫亨氏进行30亿美元减记后的又一次重大财务调整。
伯克希尔在财报中解释，由于派驻卡夫亨氏董事会的代表已于今年5月辞任，导致公司获取财务信息的时效性和完整性受限。同时，卡夫亨氏宣布正在评估可能提升股东价值的战略交易，但并未给出具体时间表。基于这些因素，伯克希尔判定该项投资的未实现亏损已构成非暂时性减值，并据此进行了财务调整。
卡夫亨氏，这一由H.J.亨氏公司和卡夫食品合并而成的全球食品巨头，旗下拥有众多知名品牌。然而，伯克希尔在2013年联合3G资本收购亨氏，并在2015年追加投资与卡夫合并后，却陷入了困境。管理层将数百亿美元计入商誉与品牌等无形资产，导致后续经营压力巨大。
回顾巴菲特过去的言论，他曾在2019年公开反思这笔投资。他提到，卡夫亨氏在与零售商的博弈中挣扎，可能高估了自身实力，对抗部分零售商时碰了壁。同时，他也承认对该公司业务的某些方面过于乐观，没有充分考虑到行业竞争格局的变化以及成本控制等方面的挑战。
如今，随着巴菲特即将在年底卸任伯克希尔CEO，这笔投资败笔似乎成为了他任期内的“最后一课”。他用自己的亲身案例告诫投资者：“糟糕公司并不会因收购价格低，就成为好投资。而好公司会因价格过高而变成糟糕的投资。”这一教训对于广大投资者来说，无疑具有深远的启示意义。
伯克希尔还宣布，自2025年第二季度起，对卡夫亨氏投资的权益法核算将采用滞后一季度的处理方式。这一决定反映了伯克希尔在获取卡夫亨氏财务信息方面的困境，也进一步凸显了这笔投资的复杂性。
