胜宏科技高管减持套现约4.5亿元，股价走势引发热议
胜宏科技（300476）近日发布公告，披露了公司5名董事及高级管理人员的减持计划完成情况。据悉，这5名高管合计减持237.1万股，按照减持均价计算，总套现金额高达约4.5亿元。此次减持涉及公司董事刘春兰、董事兼总裁赵启祥、董事兼副总裁陈勇、执行副总裁王辉以及财务总监朱国强。
具体来看，减持期间为2025年7月31日至8月1日，减持方式包括大宗交易与集中竞价两种。其中，刘春兰通过大宗交易减持98万股，集中竞价减持2.7万股，合计减持100.7万股；赵启祥大宗交易减持33.4万股，集中竞价减持9.5万股，合计减持42.9万股；陈勇大宗交易减持52.9万股，集中竞价减持1.93万股，合计减持54.83万股；王辉以集中竞价方式减持6万股；朱国强大宗交易减持23.3万股，集中竞价减持9.5万股，合计减持32.8万股。
值得注意的是，在此次高管减持之前，胜宏科技的控股股东深圳市胜华欣业投资有限公司已通过询价转让方式转让了2572.93万股，占公司总股本的2.98%，交易金额达16.94亿元。这一系列的股权变动引发了市场的高度关注。
作为全球印制电路板（PCB）制造百强第11位、中国内资PCB企业第4名，胜宏科技近年来凭借在AI算力板PCB领域的核心优势，股价实现了“九年蛰伏，一年腾飞”的戏剧性转折。自2024年AI算力浪潮袭来后，公司股价短短一年多时间飙升超10倍，市值从百亿级别猛冲至千亿规模。
然而，面对股价暴涨后的高估值争议，胜宏科技董事长陈涛在接受采访时表示，当前市盈率在同行业中处于合理水平，未来业绩具备确定性、稳定性和增长性。他强调，公司作为全球160余家顶尖科技企业的长期合作伙伴，主营业务覆盖高精密多层板、HDI（高密度互连板）、FPC（柔性电路板）及软硬结合板，广泛应用于AI服务器、5G通信、新能源汽车、医疗设备等领域，技术壁垒与客户粘性构成公司的核心竞争力。
尽管如此，资本市场数据仍折射出目前投资者的狂热情绪。胜宏科技每股净资产为11.21元，但市净率高达17.16倍，远超PCB行业5-10倍的平均水平。市盈率方面，TTM市盈率为88.96倍，也高于电子行业30-50倍的均值。这一数据表明，市场对其“AI算力PCB稀缺性”给予了高度溢价认可。
然而，在股价暴涨的同时，胜宏科技的分红政策却显得相对保守。公司长期维持“年报分红、半年报不分红”的模式，派现力度与融资规模的差距在股价暴涨中被急剧放大。2023年末，公司股价对应的股息率约为1.06%，而如今股价站上200元关口，股息率已降至0.15%左右。这一变化反映出，市场对胜宏科技的追捧主要基于AI成长预期，而非股息收益。
在A股股价飙升的同时，胜宏科技正加速推进H股上市计划，试图在资本热度中进一步“造血”。公司已于7月披露筹划境外发行H股并在香港联交所挂牌上市的计划，并火速通过相关议案。此举旨在深化全球化布局、打造国际化资本平台，募资将重点投向泰国、越南海外产能扩张、AI算力及前沿PCB技术研发。
胜宏科技还在A股市场启动了定增计划，最终募资约18.2亿元用于海外产能与补充流动资金。若H股按计划募资超70亿元，则公司自2015年A股上市以来的累计融资规模将突破90亿元。这一系列的融资动作显示出，胜宏科技正趁着AI算力风口，在A股、港股双线加码融资，以加速产能扩张和技术研发。
然而，胜宏科技面临的竞争压力与行业周期性风险也不容忽视。国内同行已全面展开扩产“军备竞赛”，未来或将与其产生激烈竞争。同时，技术迭代风险和客户集中度问题也可能对公司的长期发展构成挑战。尽管如此，在AI算力基建的黄金时期，胜宏科技仍是赛道上的核心标的，但其股价走势和估值水平的合理性，正考验着每一位投资者的判断。
