证券行业迎来重大整合事件，中金公司宣布将通过换股方式吸收合并东兴证券与信达证券，这一动作标志着“汇金系”券商内部整合正式拉开帷幕。根据三方发布的停牌公告，中金公司拟向两家券商全体A股换股股东发行股份完成收购，预计停牌时间不超过25个交易日。
此次整合方案显示，三家券商体量差异显著。截至三季度末，中金公司总资产达7649.41亿元，远超东兴证券的1163.91亿元和信达证券的1282.51亿元。合并后总资产规模将突破万亿元大关，与华泰证券相当，但与中信证券、国泰君安超2万亿元的体量仍有差距。营收数据方面，三家机构前三季度合计实现273.9亿元营业收入，净利润95.20亿元，分别位列行业第三和第六。
业务布局呈现明显互补特征。中金公司在投行业务和国际化领域具有传统优势，其财富管理板块通过2016年收购中投证券已形成完整体系。东兴证券深耕福建市场，拥有92家分支机构；信达证券则在辽宁地区布局104家营业部，两家区域性券商的加入将使合并后营业部数量跃居行业前三。特别值得注意的是，信达证券控股股东中国信达在不良资产处置领域的专业能力，有望为中金公司拓展债务重组、产业投行等新型业务提供协同效应。
整合背景可追溯至2025年初的股权划转。当时财政部将所持中国信达、东方资产、长城资产三家AMC股权无偿划转至中央汇金公司，形成包含东兴证券、信达证券、长城国瑞证券的“汇金系”券商版图。此次整合前，该体系内已发生多起人事变动，包括中金公司与银河证券高层更替引发的市场猜想，以及信达证券董事长、总经理在年内相继调整。
监管层推动行业整合的意图明显。证监会提出的2035年建设目标要求形成2-3家具备国际竞争力的投行，目前国泰君安与海通证券、国联证券与民生证券的合并已相继完成，西部证券收购国融证券、国信证券收购万和证券的方案也获批准。全联并购公会创始会长王巍指出，通过并购三年内可能诞生3-5家全栈式服务的大型券商，但整合效果最终需接受市场检验。
整合挑战同样不容忽视。华东政法大学徐明教授认为，证券机构并购重组将呈增加趋势，但多元股权结构带来的治理复杂度可能超出市场预期。国金证券分析师舒思勤特别指出，需在协同效应与同业竞争间寻找平衡点，核心领导团队、激励机制、企业文化融合将是决定整合成效的关键因素。中金公司公告亦承认，整合后需在客户资源、业务线条、系统平台等方面进行深度协同。
