近期，国内聚丙烯市场呈现出明显的去库存态势，产业链各环节库存水平持续下降，为市场价格提供了有力支撑。据监测数据显示，截至3月27日，国内聚丙烯样本企业总库存较2月底大幅下降24.9%，显示出供需结构的持续优化。
从具体去库进程来看，3月初，下游工厂节后集中复工，库存消化速度加快，叠加恐涨情绪下的阶段性补库需求，推动库存快速下降。月中，原料价格波动加剧，生产企业惜售情绪增强，下游采购趋于谨慎，库存去化节奏有所放缓。然而，进入月底，供应端主动收缩成为去库提速的核心动力，叠加下游刚需平稳承接，库存去化节奏再度加快。值得注意的是，本轮去库并非由需求扩张驱动，而是供应端主动调整的结果。
在生产企业方面，受中东地缘冲突及原料供应偏紧影响，聚丙烯生产成本持续高位运行。为规避亏损，国内聚丙烯生产企业自3月第三周起纷纷停车或降负生产。据统计，截至3月27日，国内聚丙烯装置停车比例已升至24%，行业整体开工负荷率跌破67%。这一举措直接导致企业货源产出量大幅缩减，厂内库存得到快速消化。目前，多数石化企业库存已回归可控区间，部分企业库存降至低位，挺价意愿持续增强。
贸易商环节同样维持主动去库态势，市场操作偏谨慎。由于上游企业开工负荷偏低，整体供应持续偏紧，现货交货及履约风险加大，叠加产品价格波动加剧和原料成本居高不下，贸易商普遍规避囤货待涨风险，转向低库存、快进快出的运营策略。据调研，目前贸易商采购多以匹配下游刚需订单为主，基本无投机性备货行为，贸易端库存水平显著下降。
港口库存方面，3月份聚丙烯样本港口库存整体呈下降趋势。尽管海运物流尚未完全畅通，贸易商对进口货源多持挺价惜售心态，但受海外装置降负停车、海运运费高企及内外盘倒挂等多重因素制约，近期进口货源到港数量整体偏少，港口库存仍处于相对低位。预计4月份国内聚丙烯港口库存仍将延续陆续去化主线，进口货源对国内市场补充力度持续偏弱。
展望4月份，供应端国内聚丙烯装置降负、停车检修计划将持续推进，整体货源供应仍将维持偏紧格局。需求端下游刚需保持平稳，随着前期原料库存逐步消化，补货需求有望逐步释放。预计产业链去库逻辑将延续，库存水平有望进一步走低，继续对价格形成较强支撑。然而，5-6月份市场需重点关注前期检修及降负装置的重启进度和进口货源恢复情况。若供应端逐步回升而下游需求难有明显增量，供需格局将由偏紧转向平衡，库存去化速度可能明显放缓。
