近日，互联网巨头与线下超市的合作模式出现了显著变化，两大电商巨头阿里巴巴和京东纷纷开始减持或出售其持有的超市股份，引发了市场的广泛关注。
9月27日，高鑫零售（大润发母公司）宣布短暂停牌，随后发布公告称接到有意要约人的接触函。此举意味着阿里巴巴可能正在考虑出售其持有的高鑫零售股份。而在10月16日复牌后，高鑫零售股价一度飙升25%，最终收涨15.08%，市值达到196亿港元。市场对此反应热烈，显示出投资者对高鑫零售未来发展的期待。
同样在9月，名创优品宣布以62.7亿元收购永辉超市29.4%的股权，成为其最大股东。而京东则减持了永辉超市8.3%的股份。这一系列动作表明，阿里和京东两大电商巨头似乎正在逐步退出超市业态。
回顾过去，电商巨头与线下超市的结合曾被视为新零售的典范。在新零售和O2O热潮的推动下，互联网巨头纷纷入股线下商超，试图通过线上线下融合来改造实体行业。京东入股永辉、阿里控股大润发，双方互惠互利，京东到家、淘鲜达、天猫超市等业务一度蓬勃发展。然而，随着时间的推移，永辉超市和大润发却连年亏损，成为了电商巨头的负担。
互联网巨头入股超市的初衷主要是为了实现线上线下融合战略，丰富业务版图，并提升金融板块的价值。通过收购超市股份，电商巨头可以获得线下支撑，超市则能借此获得线上入口。然而，现实却远未达到预期。线下超市的供应链虽然看似强大，但在线上价格竞争力却不足。同时，电商巨头的到家业务盈利能力也不强，生鲜到家业务长期处于亏损状态。超市还面临着来自生鲜电商、社区团购等新兴业态的激烈竞争。
以永辉超市为例，尽管在京东入股后营收一度快速增长，但近年来却出现了大幅下滑。2021年至2023年，永辉超市营收从932亿元下降到786亿元，三年累计亏损额近90亿元。同样，阿里巴巴收购高鑫零售后，尽管有技术支持，但营收也逐年下降，从2018年的993亿元降至2024财年的726亿元，并在2022财年首次出现7.4亿元的亏损，2024财年亏损更是扩大到了16亿元。
面对这一困境，电商巨头选择及时止损，出售超市股份以降低亏损并聚焦主业。而对于超市来说，脱离了巨头的束缚后，虽然失去了资源和流量的支持，但也获得了自主选择权，可以与多家平台自由合作，寻求新的发展机遇。目前，永辉超市正在通过引入新的投资者名创优品来寻求业务转型和升级，而改造方向主要参考的是胖东来模式。然而，胖东来的成功在于“超市百货一体化”的经营策略，永辉超市仅学习其超市模式而未融入百货部分，未来的发展仍面临诸多挑战。
对于未来，超市业态的发展仍需探索新的模式。一些业内人士认为，中国大型连锁超市的出路在于学习山姆和Costco的模式，精准定位人群，精选SKU，做自有品牌。同时，也有专家指出，超市可以考虑维持大卖场模式并出海东南亚市场，抓住当地经济增长带来的红利。然而，无论选择何种路径，超市都需要面对自有品牌开发、流量获取和本地化经营等新的挑战。
