香港知名饮料品牌维他奶国际（00345.HK，简称“维他奶”）近期迎来了股权结构的重要变动。据港交所披露的权益信息，由信和置业（00083.HK）主席黄志祥的弟弟黄志达掌控的新加坡远东机构及其旗下的饮料公司杨协成，连同黄志达的家族办公室，在10月7日联合增持了维他奶307.4万股股份。此次增持后，黄志达方面在维他奶的持股比例由4.94%提升至5.22%（共计5604.6万股），因持股比例超过5%而需进行申报，黄氏家族也因此跃升为维他奶的第三大股东。
其中，杨协成作为在新加坡上市的公司，目前持有维他奶约2.04%的股份。在此之前，杨协成已持有维他奶0.4%的股份，近期通过其子公司累计购入维他奶1759.8万股，相当于维他奶已发行股本的1.64%。与此同时，维他奶的另一重要股东三菱日联金融则选择减持，其持股比例从8.51%下降至7.82%，退居第二大股东。值得注意的是，三菱日联曾在2022年时持有维他奶高达18.03%的股份，为当时的第一大单一股东，但自今年以来，尤其是8月以来，三菱日联已累计减持超过2000万股。
尽管面临股东变动，维他奶的执行主席罗友礼及其家庭成员仍持有公司16.26%的股份，维持大股东地位。对于黄氏家族的增持动作，维他奶方面截至发稿时未予回应。截至港股最近一个交易日（10月9日）收盘，维他奶的股价报6.37港元/股，近一个月内涨幅超过35%。
超市货架上的维他奶。
黄氏家族由新加坡首富黄廷方创立，家族企业远东机构是新加坡最大的房地产开发商之一，素有“新加坡房地产大王”之称。黄廷方的长子黄志祥主要负责管理香港房地产上市公司信和置业，而小儿子黄志达则留在新加坡，掌管远东机构的业务。1995年，黄氏家族收购了饮料品牌杨协成。10月9日，杨协成在新加坡交易所发布公告，宣布自10月以来对维他奶的持股比例进一步增至2.04%，并表示此次增持符合其投资亚洲地区领导性企业的策略，将增加在中国内地及香港植物饮料行业的投资，且未来可能继续考虑进一步投资。
杨协成成立于1900年，总部位于福建漳州，1969年在新加坡上市，主营产品包括豆奶、马蹄爽和柠檬茶等，与维他奶的主营业务有所重叠，但主攻的市场区域不同。2023年，杨协成的收入为18.10亿元，其中马来西亚和新加坡的营业额分别占比45%和23%，中国市场仅占8%。相比之下，维他奶则更侧重于中国内地市场，2024财年（截至2024年3月31日）的62.17亿港元收入中，中国内地市场占比高达54%。因此，增持维他奶将有助于杨协成加速对中国内地市场的布局。
维他奶的市场布局包括中国内地、中国香港、澳大利亚与新西兰以及新加坡四大区域，其中新加坡市场的收入规模相对较小。受经销商更换前饮品销售额下滑的影响，2024财年维他奶在新加坡市场的收入仅为1.11亿港元，远低于其他市场。如果维他奶能与杨协成在东南亚市场形成协同效应，或许能改善其在这一地区的市场表现。
图源：维他奶微博
尽管维他奶近年来通过换帅、推新等措施在中国内地市场有所恢复，但面对内地饮品市场的激烈竞争，这一香港老牌企业仍面临增长压力。维他奶由罗桂祥家族于1940年创立，随后罗桂祥的弟弟罗腾祥和罗芳祥分别创立了大家乐集团（00341.HK）和大快活集团（00052.HK）。1979年，罗桂祥推出了即饮柠檬茶，成为继豆奶之后的另一大畅销单品。1994年，维他奶进入中国内地市场，以华南地区为主要阵地，逐步向全国扩展。2016年，维他奶在中国豆奶生产商中以41%的市场占有率位居第一，被誉为“豆奶大王”。
然而，近年来，维他奶在中国内地市场的营收出现波动。2017至2021财年，维他奶内地市场的营收从26.7亿港元快速增长至50.1亿港元，但随后逐渐下滑。2022财年，内地市场营收降至39.13亿港元。与此同时，维他奶也经历了管理层变动，内地业务负责人频繁更迭。面对市场竞争和业绩压力，维他奶在主力产品领域推出了无糖柠檬茶、高纤醇豆奶等多种口味新品，并尝试进军无糖茶市场，但这些新产品在内地市场的反响并不热烈。
作为拥有80多年历史的香港老字号，维他奶要想在激烈的市场竞争中提振业绩，或许需要更加贴近内地市场，加大产品研发和渠道建设的力度。
